近期美国对部分公司在委内瑞拉的石油业务许可延期至11月的消息，令市场担忧稀释沥青贴水回升。原料方面成本的下降，令沥青利润有所回升，那么原料端不确定性对沥青市场有什么影响？
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首先来看稀释沥青贴水的变化情况，美国即将恢复对委内相关石油业务制裁影响下，4月中下旬之后到货的稀释沥青贴水明显回落，截止到5月17日，稀释沥青现货贴水回落至-13美元/桶附近，较3月份下跌50%左右。近期美国释放的延长对部分公司在委内瑞拉石油业务的许可消息，目前来看对稀释沥青远期贴水的影响不大，6月底稀释沥青贴水稳定在目前的水平，短期市场观望情绪较为明显，等待相关政策的实际落地。
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2024年1月份以来，受稀释沥青贴水以及原油价格偏高的影响，进口稀释沥青量出现明显下滑，截止到2024年3月，稀释沥青进口量为48.61万吨，环比下降16.01%。5月份以来，伴随稀释沥青贴水下降及原油价格下行，稀释沥青进口量小幅回升。
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自4月份开始，国内延迟焦化利润出现小幅松动，不及去年同期水平，截止2024年5月16日，国内延迟焦化理论利润为191.13元/吨，同比下降44.11%。不同于延迟焦化利润的下降，国内沥青的理论利润出现明显回升，截止到5月14日，生产沥青综合利润周度均值为-698.4元/吨，环比增加35.7元/吨。虽然沥青理论利润出现回升，但是整体依然处于亏损状态。
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受制于利润空间的影响，沥青炼厂的生产积极性表现一般，4-5月份沥青炼厂产能利用率区间波动为主，整体依然不及去年同期。分地区来看，各地区整体沥青产能利用率大部分小幅下行为主，西南地区产能利用率出现明显回升主要由于中海四川检修结束复产沥青，但整体产量表现来看，未能达到满产状态。
目前来看，供应端政策的变动主要对远月的稀释沥青贴水产生一定影响，但是在具体政策未能落地的前提下，远月贴水变化情况有限。5月份以来，国际原油价格持续下行的行情，在一定程度上缓解了沥青成本偏高的问题，供应端的不确定性对沥青市场影响短期暂无明显表现，沥青整体价格表现变化不大。