化工

导语：五一节前下游备货结束，刚需入市为主，整体交投气氛逐渐清淡，加之假期期间受物流运输影响，部分工厂累库，但节日出行伴随成品油消耗，终端厂家消耗库存能力增加，节后市场需求向好，裂解C9预计稳中小幅上行趋势。

节前裂解C9价格盘整为主

图1：中国裂解C9价格走势图

数据来源：隆众资讯

节前原油高位震荡运行，给予下游工业用芳烃溶剂价格支撑有限，受利润支撑以及节前下游主动建仓操作影响，工业用芳烃出货较顺畅，后随着补货结束终端入市积极性下滑，工厂成交走弱；另一方面C9树脂企业开工率变化不大，依旧高位运行，工厂价格盘整为主，下游刚需入市，议价补货，整体交投气氛随着终端备货结束略有下滑，对于裂解C9需求支撑有限，裂解C9由于前期价格上行幅度不及下游原料涨势，因此多盘整为主，预计五一假期期间也以持稳为主。

节日期间多数下游交投气氛清单，工厂利润下滑

数据来源：隆众资讯

节日期间工业用芳烃溶剂利润35元/吨附近，C9热聚石油树脂利润在350元/吨附近，均波动不大。主因节日期间原料裂解C9波动有限，终端节前备货结束，退市观望，下游深加工领域维稳运行为主，利润水平波动不大，节前原料裂解C9走势趋稳，节后价格震荡上行，工业用芳烃溶剂节后存补货支撑，利润小幅上行。C9石油树脂价格波动不明显，因此利润小幅下滑，后续来看裂解C9市场稳中小幅上行运行趋势，下游深加工领域震荡运行，预计利润水平整体变动不大。

下游补货支撑，裂解C9价格坚挺

节后裂解C9主要地区价格预测表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

节后来看，裂解C9主要市场预计3涨1平，整体原料市场支撑坚挺，虽当前下游深加工领域利润尚可，受原料市场影响幅度有所减弱，但裂解C9原料成本支撑影响，价格运行偏强，因此节后预计整体裂解C9原料稳中上行为主。

综合基本面及成本面等各因素来看，五一假期结束后，裂解C9市场供需差预计有所增大，目前，裂解C9市场部分地区仍处于供应偏紧状态，受下游节后补货需求增加支撑，整体裂解C9供应偏紧局面，市场后续预计短线内稳中上行走势。