能源

1.本月热点关注

1）宏观：上旬伊朗驻叙利亚大使馆遭以色列袭击，地缘风险增强，市场担忧伊以冲突可能进一步升级，叠加OPEC+减产立场坚定，国际油价呈现持续上涨态势。中旬虽然伊朗对以色列采取军事行动令地缘担忧延续，但以色列最终未激烈回应，仅采取有限的军事行动，叠加美联储降息预期被推迟，国际油价先稳后跌。下旬美国商业原油库存下降，且地缘局势的不稳定性仍存，国际油价再次上涨。

2）供应：月内生产企业开停工并存，烯烃碳四供应减少；另外西北主力炼厂供应普遍偏低，上游库存维持中低位运行。

2.本月行情分析

数据来源：隆众资讯

西部民用气主流成交区间

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

西部民用：本月，西部民用气市场先跌后涨，波动幅度较大，供应收窄为主要支撑。燃烧需求进入淡季，下游采购积极性不高，观望情绪浓厚导致市场交易氛围平淡，且上旬市场对供应增加担忧较强，成交价格小幅下滑。中旬开始，市场供应压力不及预期，另外主力炼厂自用为主，且有企业检修，市场流通量下滑，又原油价格高位，下游呈现买涨心态，上游企业库存始终保持低位，心态坚挺。虽然月底为五一小长假前期，炼厂出货为主，但库存低位以及低供支撑明显，价格窄幅波动。西南市场氛围一般，成渝地区需求下降，不过西北价格高位对当地有提振，成交重心上移。截至4月30日，西北地区民用气估价在4733元/吨，较上月末上涨214元/吨；西南估价在5187元/吨，较上月末上涨136元/吨。

西北碳四：本月，西北碳四市场先扬后抑。原油价格高位带动组分油以及烯烃碳四市场行情，烷基化油、MTBE价格接连走高增加下游以及贸易商采购积极性，另外，西北地区部分企业检修，高烯烃碳四供应下降，供需基本面与国际双重提振下价格快速走高。不过随着价格上涨，下游利润下降；且节前组分油价格下跌打击下游采购热情，深加工企业提前补货，下旬原料库存相对高位；又有部分贸易商对五一节后市场信息不足，提前采购，多重利空释放，下旬价格下跌。截至4月30日，高烯烃碳四价格在7180-7300元/吨。

3.下月市场影响因素分析

1）消息面：虽然OPEC+减产持续推进，但暂无太多新的利好举措出台。而伊以冲突基本已告结束，巴以冲突则再次进入停火商谈，地缘局势有缓和迹象，潜在的供应风险减弱；需求方面，美国传统燃油消费旺季5月下旬才会开启，商业原油尚未进入去库周期，且全球经济表现欠佳，对需求前景仍有拖累。不过从历年油价的5月表现来看，涨势和跌势平分秋色。预计2024年5月国际原油价格或有下跌空间，WTI或在78-83美元/桶的区间运行，布伦特或在83-88美元/桶的区间运行。

2）供应面：包头神华、陕西未来或有开工计划，不过独山子石化检修在即，相关内供企业仍有较多资源投放到市场中。

3）需求面：化工需求平稳有支撑；燃烧需求中民用燃烧平平，商用有下降预期。

4.下月市场预测

隆众资讯分析，5月CP走跌出台，进口成本下移对国内市场支撑减弱。5月西北地区企业仍开停工并存，但整体供应或有小幅回升，烯烃碳四相对偏紧，不过汽柴油市场预期偏弱或打压深加工需求，供需博弈下或震荡下滑；民用市场需求或持续收紧，供应有增加预期，供需面相对宽松，不过五一节前厂家库存普遍低位，叠加节后下游补货，初期或高位盘整，涨跌均存，后或整体下滑。