1. 本月市场关注点
a)生产：4月我国成品油产量为3624.38万吨，较上月减少200.9万吨，环比-5.25%。
b)库存：2024年4月末，汽油商业库存量1188.42万吨，较上月末涨5.8%。柴油商业库存量1689.59万吨，较上月末下跌0.13%。
c)利润：4月主营利润上涨，地炼下跌。
2. 本月行情分析
数据来源：隆众资讯
国内成品油市场价格月度涨跌表
单位：元/吨
市场 | 2024年4月 | 2024年3月 | 涨跌 | 涨跌幅 |
92#汽油 | 9180 | 8781 | 399 | 4.54% |
0#柴油 | 7640 | 7516 | 124 | 1.65% |
数据来源：隆众资讯
本月中国92#汽油市场交易均价为9180元/吨，环比涨4.54%；中国0#柴油市场交易均价为7640元/吨，环比涨1.65%。具体来看，本月中上旬期间，国际油价趋坚，成品油限价实现二连涨，一并带动多地批发价格同步上行。不过，后续受地缘问题缓和影响，原油成本端支撑力度减弱，中下游观望情绪升温，月度任务及库存压力迫使下，居高市价日益回落。
3. 市场影响因素分析
1）4月涉及检修的炼厂共计15家，较3月检修炼厂数量增加6家，检修涉及产能共计8260万吨/年，较3月检修产能增加5150万吨；共计原油损失量638.26万吨，较3月原油损失量增加429.02万吨。
2）2024年4月，中国独立炼厂汽油产销率达98.26%,环比跌3.4%；柴油产销率达101.86%，环比微涨0.29%。月度产销率柴油超百，汽油不达百，炼厂汽油处于累库趋势。4月油品出货前高后低，随着下半月价格进入下行通道，中间商退市消库，操作减少，市场成交恢复清淡。
3）2024年4月末汽柴油商业库存量汽涨柴跌。主因天气转暖，新能源消费替代增强，汽油库存呈上涨趋势，柴油随着春耕及物流支撑，库存有所回落。
4. 下月市场预测
成本预测：5月来看，预计国际油价或有下跌空间。虽然OPEC+减产持续推进，但暂无太多新的利好举措出台。而伊以冲突基本已告结束，巴以冲突则再次进入停火商谈，地缘局势有缓和迹象，潜在的供应风险减弱；需求方面，美国传统燃油消费旺季5月下旬才会开启，商业原油尚未进入去库周期，且全球经济表现欠佳，对需求前景仍有拖累。不过从历年油价的5月表现来看，涨势和跌势平分秋色。预计2024年5月国际原油价格或有下跌空间，地缘支撑减弱和需求端利空压力是主要原因。WTI或在78-83美元/桶的区间运行，布伦特或在83-88美元/桶的区间运行。
供应预测：预计5月中国炼厂常减压装置产能利用率在68.39%，环比跌1.49%，同比跌3.25%。其中主营、独立均跌。5月检修炼厂增多，部分炼厂原料可能受限，供应端存继续下滑可能。
库存预测：5月随着天气转暖，人们出行需求增加，但新能源汽车对汽油的消费替代亦有所增强，库存预计上涨，柴油方面，主营5月产量计划明显下跌，地炼供应亦将随检修而回落，较低的供应将支撑库存下跌。
综合来看，成本面，地缘支撑减弱和需求端利空压力下国际原油价格仍有下跌空间。供应面，5月国内炼厂开工下降，日均产量环比汽增柴降。需求面，汽油五一假期结束后需求回落，价格上涨动力不足；柴油5月沿海地区陆续进入休渔季，且南方降雨频繁，柴油社会库存高位，柴油需求预期偏弱。但目前部分炼厂生产柴油利润空间较小，后续挺市意向相对汽油强。综合来看，预计下月汽柴油价格下跌，汽油跌幅200-300元/吨；柴油跌幅100-200元/吨。
更多月度市场分析，请查看隆众资讯成品油月报。