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导语：近期国内航煤消费量持续复苏引发关注，2024年一季度，民航旅客运输量和货物运输量均创历史同期新高，较2019年同期分别增长12.9%和10%，民航航煤消费量也在近5年来首次超越2019年、创下新高，涨幅达11.18%；那么航煤消费持续复苏的背景下，对国内原油消费量有何影响呢？
1、近5年间疫情对航煤消费抑制显著，2023年开始航煤及原油消费量双涨
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可以看出国内民航航煤消费量近5年间受疫情影响非常显著，在2022年跌至1680.2万吨的最低点，较2019年疫情之前大跌54.40%。而2022年末疫情管控解除后，航煤消费量随之暴涨，2023年航煤消费量较2022年大幅上涨98.3%，已恢复至2019年水平的约90%。与此同时，国内原油消费量（即炼厂原油加工量）也在2023年创下历史新高，较2022年上涨10.43%，较2019年上涨14%。
2、航煤消费量持续复苏，对国内原油消费量的时段影响剖析
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从上图可以看出，随着国内疫情管控解除，航煤消费量自2023年初开始迅猛复苏，从2023年年初至2024年3月，民航航煤消费量从207.29万吨升至327.62万吨，涨幅高达58.05%，同期国内原油消费量涨幅达5.49%，航煤消费的复苏对国内原油消费量的提升起到积极推动作用。
从上图观察，可以看到航煤消费量与原油消费量走势斜率的陡峭程度、在部分月份极为相似（见下表），即航煤消费量在部分时段对原油消费的影响更为显著。
表1 航煤消费量及原油消费量环比增幅对比
月份 | 民航航煤消费量环比增幅 | 原油消费量环比增幅 |
2023年3月 | 9.33% | 10.33% |
2023年5月 | 4.30% | 2.54% |
2023年7月 | 12.24% | 6.57% |
2023年10月 | 2.90% | 2.10% |
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从上表可以看出，表中月份航煤消费量的环比增幅均高于或与原油消费量基本持平，意味着在这些时段航煤消费的增长对原油消费量提升的贡献度更高。而可以看出表中月份与春节、五一、暑假和十一假期密切关联，即小长假对航煤消费量形成最为显著的拉动，增幅明显的航煤消费进而对国内原油消费形成有力支撑。
3、疫情消散带来利好，2023年后航煤对原油消费的贡献力度明显增强
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煤油产品市场化程度不足，消费结构中超90%的比例流入机场，作为航煤用于飞行燃料使用，煤油“以销定产”的特征明显，因此航煤消费量的波动直接反映到煤油产量的变化。从上图可以看出，2023年和2024年第一季度煤油产出增量占原油消费增量的比例分别为25.57%和25.48%，远超疫情前2019年的19.22%，对国内原油消费的贡献度明显增强。煤油收率也在经历了2022年的低谷之后，在2024年第一季度达7.86%，已恢复至疫情前2019年的正常水平（2019年为7.85%）。
综上所述，航煤作为后疫情时代需求增幅最为明显的产品，对国内原油消费量的贡献度也出现增强、大约较疫情前提升6.3个百分点，尤其是在小长假这类出行人次密集的时段，对原油消费的支撑力度尤为明显。