1、不同规模炼厂产能利用率对比分析-大炼化波动率最强 首次反超小型炼厂
截至本周期(20240412-0418)中国维度炼厂产能利用率为69.75%,环比跌0.66%,同比回落2.07个百分点。至此,中国维度炼厂产能利用率已连续六周下降。经隆众数据测算,目前大、中、小型炼厂及民营大炼化开工波动率分别为8.11%、3.37%、15.31%及18.76%。本期数据中,民营大炼化首次反超小型炼厂,成为开工波动率最明显的企业组群。
另通过价格与开工联动性比对发现:现阶段与成品油价格相关性较高的同样为大炼化开工数据,相关系数达-0.88,具备显著负相关。因此,建议客户近期重点关注大炼化企业产能利用率的波动变化。
图1 不同规模炼厂产能利用率对比分析(元/吨,%) |
|
数据来源:隆众资讯 备注:大型炼厂产能≥1000万吨,中型炼厂1000>产能≥500万吨,小型炼厂产能<500万吨。 |
继续根据不同规模炼厂产能利用率数据细分,本周期大、中、小型炼厂及民营大炼化产能利用率分别为77.29%、68.95%、44.62%及84.41%,较上周波动0.20-2.24个百分点不等;其中,大型、中型及大炼化企业产能利用率均呈跌势,并尤以民营大炼化环比跌幅更大,成为本周期中国维度开工负荷下降的主因。具体表现为:新海石化年产能300万吨装置检修;恒力石化蜡油加氢装置进入轮检;华东某大炼化部分常减压装置停工检修。
表1 不同规模炼厂产能利用率数据统计表(%) |
|
数据来源:隆众资讯 |
2、不同规模炼厂炼能与利润联动分析-开工率与炼油利润、裂解价差背离
本周期炼油利润及裂解价差与开工率走势相悖,具体表现为:开工率下降,炼油利润与裂解价差均涨。周期内国内市场成品油限价上调如期兑现后,一并带动多地批发价格同步上行,且汽柴总体涨幅高于原油,致炼油利润、裂解价差均与开工率走向背离。
图2 不同规模炼厂炼能与利润联动分析(元/吨,%) |
|
数据来源:隆众资讯 |
目前,国内炼厂产能利用率处于年内中低位水平,较年内高点回落3.55个百分点,于成品油价格支撑作用增强。同时,考虑近期国际地缘冲突问题重回视野,以及5月成品油计划出口量延续增长态势,短线市场行情底部支撑仍旧稳固。不过,五一过后,汽油市场实质性需求利好转弱,柴油市场亦或因多雨季节到来,户外开工活跃度受到一定抑制,国内供需压力渐显。
3、后市展望-5月原油损失量同比涨势未改 利好市场
据隆众数据统计,2024年5月涉及检修的炼厂共计13家,大型炼厂4家,中型炼厂5家,小型炼厂4家;比去年同期减少5家;检修涉及产能共计9190万吨/年,同比减少19.28%;共计原油损失量672.76万吨,同比涨7.54%。虽然本年度检修的炼厂数量不及去年同期,但今年5月涉及检修的炼厂所占天数更多,原油损失量同比涨势未改,产能利用率下行将继续支撑油价。建议业者结合自身实际情况合理调整备货周期。
表2 2024年5月炼厂装置检修及原油损失量统计表(万吨/年) |
|
数据来源:隆众资讯 |
附:2019-2023年国内炼油能力发展历程
据隆众资讯监测统计,截至2023年中国共有162家炼厂,原油总加工能力为9.84亿吨/年,同比上涨0.18%。其中,主营炼厂一次加工能力为6.01亿吨/年,独立炼厂一次加工能力为3.83亿吨/年。大型炼厂34家,产能5.10亿吨;中型炼厂51家,产能3.31亿吨;小型炼厂77家,产能1.43亿吨。
表3 2023年不同规模炼厂炼能数据统计表(亿吨/年,座) |
|
数据来源:隆众资讯 |
2023年行业占比前十位的企业产能为2.28亿吨,占全国炼厂总产能的23.17%。其中,主营1.44亿吨,占比63.16%,民营0.84亿吨,占比36.84%。大型炼能主要分布在华东、华南及东北等区域,沿海优势凸显。
表4 2023年中国成品油行业炼能前十企业统计表(万吨/年) |
|
数据来源:隆众资讯 |
2019-2023年中国一次产能复合增长率为1.83%。2019年我国炼能首次突破9亿吨,一举超越美国居于世界榜首。2019-2021年,炼化一体化集中投产是炼能快速增长的主要推手。2022年,炼油企业整合效果逐步显露,多区域炼能闲置及拆除,我国炼油能力首次出现下降。2023年,得益于京博石化海南炼厂投产运行,我国炼油能力再创新高。不过,十四五减油增化大背景较大程度上缓和了炼油供应的增长。
图3 2019-2023中国炼油能力趋势变化图(万吨) |
|
数据来源:隆众资讯 |
展望未来,伴随200万吨/年以下落后炼能有序淘汰,小型炼厂生存空间将进一步被挤压。据隆众资讯统计,截至2023年,全国拥有200万吨/年及以下常减压装置的炼厂尚有32家,合计炼能超过3150万吨/年。我国目标在2025年实现炼化一体化率20%,未来5年将是新建大炼化项目落地与落后产能淘汰双线并行推进时期,2030年之前一体化和多元化将是国内炼厂的主要发展方向,主要代表项目有镇海炼化二期、裕龙岛炼化一期等。
表5 2024-2028年中国炼油新增炼能统计表(万吨/年) |
|
数据来源:隆众资讯 |