能源

从近几年市场走势中可以看出，2024年我国液化气市场走势相较于前几年运行平稳，液化气作为震荡频繁的产品，今年却一改往昔跌宕起伏的行情进入横盘整理阶段。据隆众资讯数据统计，一季度液化气主力炼厂均价运行区间在4910-5100元/吨，高低价差不足200元/吨，价格波动率为3.76%，而去年一季度价格波动率高达15.24%。不仅如此，二季度理论上的淡季行情，在4月初始行情却有所抬头，不过这类情况在往年也时有出现，不同时期影响因素的影响级别不同，对市场发展产生的结果也有差异。

首先，国内液化气均价上涨，但民用气与醚后碳四却走出了不同的曲线，醚后碳四走势明显强于民用。从影响因素来看，供应减量为两者共同利多，而需求端变化却有着明显分歧，民用气需求逐步下降，而醚后碳四需求则在3月份变化明显，前期山东、华中等地区停工的烷基化装置在3月中下旬陆续开工，醚后碳四需求逐步增多，价格与之呈现出明显的负相关，3月下旬开始震荡攀高。

供需基本面的变化为大宗商品价格变动的最主要原因，在市场走势中起着决定性作用，而诸多因素又影响着市场供需。一季度，液化气市场主要受基本面驱动，那么二季度，市场关注点又有哪些？

二季度影响因素预测：

检修高峰期 供应减量存支撑

3月春检启动后，部分企业陆续步入检修周期，二季度市场正值检修高峰阶段，供应减量将给予基本面利多支撑，近期个别地区已有明显体现，如东北、华北等地受供应收紧支撑价格相对坚挺。不过因部分下游装置同样有检修计划，减少了对液化气原料的消耗，华东地区不降反增，但总量来看，将有一定程度下滑，预计在715万吨，环比降幅2%左右。

季节性淡季 燃烧需求减少成定局

夏季为液化气燃烧消费淡季，多年数据表明6-8月份价格普遍偏低，同时根据河南、辽宁等地三级站负责人表示，年内销量低点多为夏季，通常情况下，夏季销量比冬季减少近1/3。而消费高峰则在冬季，主要因气温升高后，终端用户烹饪用气减少，且液化气具有热胀冷缩的性质，夏季更为耐用。

今年，燃烧预期消费减量将不仅体现在民用市场，近段时间各地加快燃气改革，部分区域加强对商业用气的监管，餐饮、小吃等商业场所用气改革将减少对液化气的用量。根据2023年商业用气占比14.6%换算，月度商用消费量在90-110万吨，那么据个别地区通知时间显示多会在6月开始对餐饮等场所进行监管，那么影响将在二季度后期。

下游装置存开工预期 化工需求有增

二季度，液化气两大下游主体中开停工企业均存，但开工企业数量多于停工企业量，因此预计需求量将有增长。烯烃深加工来看，二季度东北、山东、华东、东北区域均有烷基化装置存开工计划，醚后碳四需求将有增多，预计增量10万吨附近。烷烃深加工方面，山东、华东有多家PDH新装置投产，另有部分前期检修企业存开工计划，集中在4-5月；不仅PDH装置，混合烷烃脱氢以及异丁烷脱氢同样有装置开工，丙烷、丁烷需求量将有明显提升。

多重利好支撑 国际油价或高位运行

一季度国际原油趋势震荡上行，布伦特一度涨至90美元/桶上方，供应端减量给予油价较强助力。二季度OPEC+减产继续为供应端带来利多支撑，另外经济和需求预期回暖也是价格上行的推动力。同时，地缘局势若出现升级将带来利多，反之或形成抑制。但不论怎样，国际原油预计或维持在高位区间，对液化气市场形成一定支撑。

国际液化气市场预期下降 成本端存利空

二季度国际市场供应或相对充裕，尽管巴拿马运河5月份存检修计划，或抑制美国货源流入以及拉长进口周期，且对国际运费将产生一定影响，但因检修时间较短，对市场的影响不大，国际市场看空预期不变，将在很大程度上压制国内市场行情。

从基本面到国际，市场多空均存。市场有产量下降、化工需求增长以及国际原油坚挺带来的支撑，同时也有燃烧需求缩减以及进口量增多给予供应端带来的压力，预计二季度市场或延续一季度窄幅波动行情，呈现先小涨后弱势，缓慢下行趋势。