一、3月国内市场回顾
3月国内主产地价格整体呈现震荡走跌局面。3月份国产LNG液厂开工率提升，国产供应量增加，液厂有一定资源外销压力，但受加气站以及工业需求增量影响，上游出货较2月份有所好转，再加上上游受成本限制走跌意愿减弱，3月份国内主产地价格多以震荡走跌为主，价格较2月份出现小幅下滑。3月，国内主产地LNG平均价格为3933元/吨，较上月下调2.58%，同比下滑19.88%。
数据类型 | 分类 | 3月 | 环比幅度 | 4月预测 | 环比幅度 | 备注 |
价格 | 主产地 | 3933 | -2.58% | 3600 | -8.47% | 元/吨 |
气源成本 | 工厂气源成本 | 2.24 | -7.44% | 2.2 | -1.79% | 元/立方米 |
供应 | 产量 | 220.66 | 28.18% | 227.48 | 3.09% | 万吨 |
产能利用率 | 57.74% | 5.12 | 64.25% | 6.51 | 个百分点 | |
进口 | 595.09 | -- | 617.23 | 3.72% | 2月/3月（万吨） | |
库存 | 工厂库存 | 36.97 | -16.79% | 39 | 5.49% | 月末值（万吨） |
接收站库存 | 130 | 34.02% | 90 | -30.77% | 万吨 | |
消费 | 消费量 | 358.9 | 66.73% | 359 | 0.03% | 万吨 |
二、3月国际市场消息面回顾
国家/地区 | 利好 | 利空 |
美国 | 4 | 0 |
欧洲 | 2 | 0 |
中国 | 1 | 0 |
2.1美国市场
利好：1、由于国内天然气持续保持供大于求，且价格低廉，美国最大的天然气生产商殷拓集团（EQT）与月初表示，将在3月前进行战略性减产，从2月下旬开始到3月份将每天削减约10亿立方英尺的产量，预计第一季度的净产量将减少约300亿至400亿立方英尺。
2、一个由560多个环保组织组成的联盟以对环境影响的担忧为由，敦促拜登政府扩大对液化天然气出口审查的暂停范围，将各联邦机构颁发的许可证包括在内。这些组织强调，有必要停止所有新的液化天然气项目和相关基础设施的许可，包括环境保护局、海岸警卫队、交通部和联邦能源管理委员会等机构颁发的许可。
3、国内方面，Delfin液化天然气出口终端的开发商要求有条件地延长一个关键的液化天然气出口许可证，该许可证将于6月到期，这标志着美国能源部近一年前制定的延长政策的首次测试。
4、自由港计划外维修仍在持续，对市场影响逐渐减弱，其官方宣称该项目在面临计划外维护后，预计到5月份将会使其产量提高10%
2.2 欧洲市场
利好：1、由于压缩机故障，挪威Aasta Hansteen气田的计划外维护预计将减少750万立方米/天，而原计划为2580万立方米/天。
2、受到欧洲碳信用证价格飙升的影响，市场对天然气关注度增加，影响价格上涨。
2.3 中国市场
利好：1、澳大利亚遭受3级气旋影响，高更LNG、冥王星LNG及西北大陆架LNG出口延期，延期约推迟3天，推涨中国LNG进口价格，对实际供应并无长远影响。
三、 3月市场情况分析
3.1国际天然气基本面分析
截至03月22日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为22960亿立方英尺，环比下降360亿立方英尺，降幅1.5%；库存量比去年同期高4300亿立方英尺，涨幅23.0%。较5年历史均值高6690亿立方英尺，涨幅41.1%。
截至03月22日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为23852.60亿立方英尺，较上一周下跌224.76亿立方英尺，跌幅0.93%；库存量比去年同期高1756.11亿立方英尺，涨幅7.95%。
东北亚和英国需求渐起，美国对外出口小幅增长，带动国内库存降速扩大；供暖季结束后，欧洲库存降速放缓，市场需求持续下滑。
3.2 中国市场基本面分析
价格
截至4月3日，LNG接收站价格报4063元/吨，较上周（3.27）下调4.56%，同比下降21.21%；主产地价格报3842元/吨，较上周（3.27）上调1.1%，同比下降9.73%；LNG全国接货平均价格报4232元/吨，较上周（3.27）下调2.1%，同比下降12.96%。
本周国内天然气市场价格呈下降趋势，供应方面，液厂低价资源挺价，海液纷纷下调出货价格；需求方面，下游需求较为疲软，临近清明假期，市场按需采购。
库存
截至4月2日，当日国内LNG工厂总库存量36.42万吨，环比上周（3.26）上涨1.2%。国产液低价资源抬价销售，工厂销货减少，带动库存增加。
供需
本周（03.27-04.02）国内LNG总需求为84.18万吨，较上周（03.20-03.26）增加3.3万吨，涨幅为4.1%。海液方面，国内接收站槽批出货总量为17136车,较上周（03.20-03.26）16390车增加4.55%；国内工厂出货总量为48.2万吨，较上周（03.20-03.26）增加1.74万吨，涨幅为3.75%。
上游出货竞争较为激烈，临近清明假期，下游存在囤货行为，市场总需求有所增加，供应保持充足。
四、交易行情
4.1 天然气期货对冲分析
若采购商与3月1日购入1船以亨利港（NG）期货结算价为基准的约350万百万英热的LNG现货，若无对冲操作，则采购商在4月1日交付时将损失164500美元。
若采用亨利港（NG）或亨利港（MNG）进行对冲卖出空头头寸，则可规避实物价格下跌导致的亏损风险。NG期货一手净值为470美元，MNG期货一手净值为47美元。
备注：MNG因交易单位小，头寸保证金低，更适用于体量较小的采购商或投机者。
亨利港天然气（NG/MNG）月内理想对冲一览表
4.2 市场心态调研
利多因素：
1、中国第二梯队对现货远期采购意向兴趣较为强烈，部分企业采购未来为期一年的现货，或将导致价格虚高。
利空因素：
1、 竞拍价格较上期虽有上涨，但市场整体成交氛围不佳，预计市场难有起色。
2、 管道气量充足，3月进口LNG船期量较上月有所上行，预计市场供应偏宽松，市场价格或将以下行为主。
五、4月市场展望
东北亚地区市场价格将呈下行趋势，东北亚地区市场库存仍旧保持充足，采购商更倾向于以低于9美元/百万英热的价格采购现货，市场价格关注度较高，难以支撑价格上涨。
美国天然气期货价格（NG）将呈稳定趋势，目前美国区内市场供应充足，出口LNG保持低位稳定，预计美国天然气期货价格（NG）将呈稳定趋势。
下月行情影响因素预测：
项目 | 4月趋势 | 影响程度 |
天气 | 气温预计下降 | ☆☆☆ |
供应 | 供应保持充足 | ☆☆ |
库存 | 各地库存保持适宜 | ☆☆ |
消费 | 消费地按需采购 | ☆☆☆☆ |