能源

2024年国内LNG液态出货量创三年来新高

2023年以来，国际局势回归平稳，接收站液态出货量实现恢复性增长。今年3月我国LNG接收站液态槽批出货量为154.42万吨，环比增加117.16%。一方面国内主流接收站LNG进口量增加，船期到港密集，叠加部分北方地区供暖结束，接收站保供任务减少，LNG液态出货量增加，因此接收站液态出货量增幅较大。

国际现货资源分配趋于平衡，价格回归平稳

俄乌冲突后，中国LNG远期现货价格回落至10美元/百万英热以内，环比2023年下跌25%，同比2022年下跌70%。欧洲TTF价格走势与中国远期现货价格趋势相同，预计后市从需求侧来看，欧洲LNG需求将保持当前水平，日韩受核、煤影响，LNG需求总体变化不大，东南亚与价格密切相关，低价刺激消费，中国LNG需求受其他能源、其他天然气来源及LNG自身价格等多重影响，预计近两年国际LNG市场将由供应偏紧转为平衡，而2026年将转为供应宽松态势，LNG价格有望接近主流气源合理收益下水平，预计将达到7美元/百万英热附近。供应侧方面，全球LNG也坏项目进入新一轮投资“繁荣期”，至2028年预计供应量将由当前4亿吨/年提升至6亿吨/年。供需基本面来看，需求增长有限，但供应有望持续增加，因此国际LNG价格下滑概率较大。

为防止国际价格大幅波动，近年来长协签订量可观

俄乌冲突后，市场大都意识到现货价格的不稳定带来的供应风险较高，因此负有保供责任的国企均签订大量LNG进口长协保障国内供应。近两年我国企业参与卡塔尔北方气田的开采项目积极性明显，去年6月20日，中国石油与卡塔尔能源公司在卡塔尔首都多哈签署北方气田扩容项目合作文件。根据双方协议，卡塔尔能源公司将在未来27年内持续向中国石油供应400万吨/年的LNG资源，并向中国石油转让北方气田扩容项目1．25％的股份。而截至目前，中石化已与卡塔尔能源签署了3份为期27年的LNG长期购销协议，卡塔尔能源公司累计每年将向中石化供应900万吨LNG，并享有NFS项目1.875%的股权。据统计，截止2025年我国长协合同量达7600万吨，而到2030年预计超9400万吨。

综合我国上游资源方近两年长协签订情况及现货价格走势来看，大量的长协合同及合理的现货价格将带动国内进口LNG供应明显增多，合理的进口价格将进一步传导至国内带动国内LNG价格走低，因此未来，我国LNG价格影响因素将由基本的供需传导转至成本引导，LNG销售价格在一定程度上与国际价格联动性进一步加强，同时，国际LNG价格和国内LNG销售价差也将成为预测后市国际资源采购量变化的重要指标。