导语：自3月开始，供暖季进入最后一个月，随着全国气温逐步回升，各地下游供暖需求回落，管道气量被逐步释放，气态市场供应整体充足。3月下旬， LNG在冬季的调峰作用基本完成，下游需求整体下滑，城燃公司补库情况几无，气站需求继续成为LNG下游市场的主流。
正文：
市场进入淡季 液厂价格维持在气源竞拍成本线附近
气温回升后，LNG市场逐渐进入了淡季前夕。管道气量充沛后，部分市场资源重新进入液态市场，因此西北气源竞拍气量回升，部分山西地区负责保供的液厂恢复出货，国产LNG市场供应量整体呈现上涨趋势。
图1 2024年国产LNG供应量走势
数据来源：隆众资讯
3月下旬，西部LNG直供工厂气源竞拍成交2.4-2.5元/方，低端较上期上调0.12元/方，高端较上期上调0.15元/方，折合成本4275-4425元/吨。25日进行了二次额外竞拍，成交价格为2.1元/方，均价较上期下调0.35元/方，折合成本约为3770元/吨。
虽然3月下旬气源成本价格并不低廉，但受到2-3月供应增幅较大的影响，近期国产液厂价格持续稳步回落，并且不乏二次下调情况。但由于近期焦炭市场不济，焦炉煤气液厂的产量不佳，LNG市场供应涨幅有所收窄，叠加LNG市场价格逐步走低，带动液厂出货转好的双重影响下，本周三开始，国产LNG价格开始止跌，昨日及今日价格小幅上涨。
图2 2024年国产LNG出货价格走势
数据来源：隆众资讯
目前来看，上游液厂的液位大多可控，出货暂无压力，市场进入了国产与进口LNG交替出货的阶段。
国际现货价格偏强震荡 进口LNG价格下沉空间有限
进口LNG价格稳定在4000-4300元/吨附近，中海油资源的价格占据低价主流，尤其在近几日降价后装车积极性提升。当前国网天津日装车量在300车以上。
图3 2024年进口LNG出货量走势
数据来源：隆众资讯
当前JKM价格在9.5美元/百万英热附近，国际市场并不平静，能源价格一直处于偏强震荡的走势，因此进口LNG下沉的空间比较有限，但无奈国内需求不及供应，因此海气资源也在不断让利销售。前几日海气价格回落后，市场价格顺调，但物流运费普遍不佳，在0.4-0.6元/吨/公里附近。
后市预测
今日新一轮西部LNG直供工厂气源竞拍结束，竞拍周期为一个月，成交价格2.22-2.4元/方，低端较上期下调0.18元/方，高端较上期下调0.10元/方，折合成本4005-4275元/吨，成交量28500万方，今日下午竞拍结束后，部分液厂二次上调价格。涨价后国产LNG价格优势减弱，但目前工厂液位大多不高，预计周末可以撑市销售。
海气方面，目前进口LNG刚进行了一轮降价，并且受到现货成本较高的影响，预计短期不会大幅调整。总体看来，本期西北气源成本仍然不低，但当前国产工厂价格回升后优势不足，随着需求的减少，预计下周LNG价格或将仍有下行空间，并且国产与进口LNG比价出货的阶段将不再遥远。
虽然市场价格有所回升，但价格波动对于下游市场的刺激仍然有限。目前LNG主流到货价格在4200-4400元/吨左右浮动，而管道气价格正在逐步回落，部分地区工业用气价格参照管道气，价格在3.1-3.3元/方左右，并且即将执行淡季价格，LNG仅略有优势。而在当前市场下，预计LNG到货价格回落至3600-3800元/吨以下后，下游对于LNG的需求才会有明显改善。
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