能源

分析导读：

2024年3月18日至3月21日，我们在华东地区进行走访，期间对天然气接收站、销售企业及供应主体等进行了调研、访谈，深入了解了华东地区市场的全貌。本篇分析既梳理了本次走访调研中我们对华东地区天然气品种市场的现状、供需格局以及市场走势的认识，同时从上中下游视角出发，对国内天然气市场做出相应的梳理和展望。

一、华东地区天然气市场发展现状

1、华东地区天然气供应现状

数据来源：海关总署、隆众资讯

华东地区天然气产量偏低，供应以液态进口为主。华东地区主要包含五个省市，分别是山东省、江苏省、安徽省、上海市和浙江省。华东地区自然资源禀赋差，天然气气田分布较少，产量相对平稳。2023年华东地区天然气产量为47.7亿方，占比仅为4.6%。为了提高区内资源自给率，华东地区依靠良好的港口条件，积极建设LNG接收站，通过液态LNG资源进行市场供应，2023年华东地区液化天然气进口量为385.58亿方，另有433亿方资源依靠外围调入。

表 1 华东地区已建接收站设施一览

华东地区天然气利用和进口时间较早，接收站基础设施完备。截止2024年3月底，华东地区已建成LNG接收站共有10座，年设计周转能力5450万吨，占全国已建成接收站周转能力42.8%。受益于政府层面积极推动清洁能源使用，同时华东地区经济发达，对价格承受力偏强，华东地区天然气需求量大幅释放。供应增速不及消费量增速矛盾逐渐凸显，华东地区天然气供需缺口持续扩大，近年华东地区LNG接收站投运进度加快，于2022-2023年集中上马三座接收站，本地供应得到大幅提升。

2、华东地区天然气需求现状

数据来源：隆众资讯

华东地区天然气消费以城市燃料占据主导，发电需求增幅明显。华东地区城镇化程度处全国前列，中心城区基本形成完备的城市管网互联互通体系，城市燃气用量占比高达48%；华东地区经济发达，用能需求较大，天然气发电居全国前列，同时夏季气温偏高，社会制冷需求释放，6-9月天然气发电需求旺盛；华东地区江浙沪等地以轻工业为主，工业用气占比偏低，同时2023年以来天然气价格相对高位运行，被LPG、煤炭、水蒸气等其他能源替代情况增多，综合占比降至19%左右；华东地区天然气化工行业发展居于全国前列，山东省是中国化工园区数量最多的省份，全年消费量较为平稳，占比达到8%。

3、华东地区天然气市场流通现状

华东是典型的资源流入型地区。华东地区经济发达，城镇化程度高，对清洁能源需求量大，年天然气消费量占国内天然气消费总量的25%，是我国天然气主要消费地。外围资源主要依靠西气东输管线调入，液态承接部分山西、湖北、山东、陕西等地国产资源，同时浙江接收站少量液态资源可以辐射至江西、福建等地。

二、华东地区天然气市场发展展望

1、华东地区天然气供应展望

表 2 华东地区拟建接收站设施一览

数据来源：隆众资讯

华东地区接收站建设进程加快，进口量保持快速增长。在2024年，华东地区预计有1座LNG接收站扩建项目投入运营，6座新增LNG接收站相继投产，华东地区LNG接收能力将会达到7640万吨，较2023年提升2190万吨。另外，2023年试运行的温州浙能LNG接收站预计将会正式投产，LNG进口量有望大幅增长。

2、华东地区天然气消费展望

就2024年淡季行情来看，工业需求涨势不足，增量集中在替代能源用户回归。华东地区用能主体以轻工业为主，但是近些年来国际局势紧张之下跨国大型企业转移，东南亚地区人工成本低廉吸引世界制造业正在往印度、老挝、越南等国家迁移。同时隆众资讯追踪华东地区钢铁、玻璃、纺织等行业开工率发现，下游工业开工负荷较往年基本持平，未有明显涨势。

俄乌冲突之后，由于LNG价格高位运行，部分用户受限于用能经济性，从而转向LPG、蒸汽、柴油等替代能源。随着LNG价格逐渐回落趋于平稳，LNG经济性有所恢复，预计这部分用户将会回归。

3、未来市场行情展望

资源竞争加剧，供应增速超需求增速，LNG价格仍有下行空间。进入2024年之后，随着亚欧套利窗口收窄，进口商国际转卖行为减少，大量进口LNG资源重新流入国内市场，国内资源供应商之间的竞争持续加剧，预计LNG价格区间较2023年产生下移，至3500-5200元/吨上下。

年初气温偏低，天然气取暖需求大幅释放，支撑市场价格上涨。2月份为农历新年，上下游用户退市心态强烈，整体开工率偏低，国内LNG供需双弱，市场价格在取暖季中处于低位。3月份随着气温回升，天然气取暖需求逐步丧失，市场价格进入下行通道。在7月份降至年度低点后，低价吸引城燃储备库大量外采储备，支撑价格回涨，并且在进入取暖季之后，价格迎来快速上涨。