能源

一、2月成品油出口量环比上涨

据海关总署数据统计，今年2月我国成品油出口量为288万吨，环比上涨4.59%，同比下跌35.90%。其中，汽油出口量为73万吨，环比下跌13.10%；柴油出口量为63万吨，环比上涨5.49%；煤油出口量为152万吨，环比上涨15.47%。详情如下表所示：

表 2月我国成品油出口明细对比

单位：万吨

数据来源：隆众资讯

从海关数据来看，今年2月份汽油出口量环比、同比均出现大幅下降，主要是2月正逢传统春节，国内炼厂优先保供为主。柴油出口量的环比上涨，但同比出现大幅下降，降幅达到70.78%，然而煤油的出口量环比、同比增幅均较大，基本在15%以上。主要是一方面，煤油出口利润较柴油高（据隆众资讯测算，2月份煤油平均出口利润达到759元/吨，柴油平均出口利润为507元/吨）；另一方面，从2023年年底以来，我国与多个国家实现相互免签，并且增设国际航线等等利好举措，航煤需求量相对柴油大。因此，煤油出口量相对汽油和柴油多。

二、今年煤油出口量占比较大，汽柴油相对较小

数据来源：隆众资讯

由上图看出，今年1-2月，我国成品油出口量出现高位下降态势运行，并且汽油和柴油的出口量占比相对煤油少，其中，2月份我国汽油出口量占比为19%，柴油为25%，煤油占比最大，达到56%。据隆众资讯获悉，3-4月国内炼厂出口计划量依旧是维持汽柴油出口量占比少于煤油的趋势。

三、近期汽柴油出口利润可观，但3月柴油出口利润环比出现下降

数据来源：隆众资讯

据隆众数据监测，以华南口岸为例，2月我国汽油平均出口利润为347.62元/吨，较1月上涨141.42%；2月我国柴油平均出口利润为506.65元/吨，较1月上涨82.33%。综合来看,2月份汽柴油出口利润较高，出口优势较明显。

截止3月25日，3月份我国汽油平均出口利润为392.65元/吨， 2月上涨12.95%；3月份我国柴油平均出口利润为240.82元/吨，较1月下跌52.47%。可见，3月我国汽柴油出口依旧有利润，但柴油出口利润出现大幅下降。

四、若3-4月成品油出口计划量都能出口的话，出口配额完成率预期达到69%

数据来源：隆众资讯

2024年我国第一批成品油出口配额量为1900万吨。1-2月我国成品油累计出口量为562.46万吨，若考虑保税监管方式进口的成品油复出口的话，实际出口量为561.38万吨，出口配额完成率为29.55%。据隆众资讯从市场获悉，3-4月我国成品油出口计划量累计为751万吨，若都出口的话，1-4月我国成品油出口配额完成率达到69.07%，尚有大约587万吨出口配额待出口。

五、后续国内汽油出口利润仍处高位，柴油出口利润相对汽油低

短线来看，近期原油市场相对强势支撑，且北方部分企业汽油原料供应仍偏紧，且下周有清明假期，近日部分市场业者开始做五一假期的库存，以华南为例，92#汽油到货成本多在8750-8800元/吨附近，综合来看，近期汽油市场仍有高位小幅探涨趋势。柴油市场表现相对偏淡，目前市场现货资源充足，近期各地需求陆续恢复，但货源消化速度相对缓慢，短线市场或在成本面支撑，市场跌价空间不多。反观新加坡市场，近期受西方需求稳定影响，汽油裂解价差大致稳定。来自中东或印度的汽油供应下降，以及运费下降也对汽油市场有一定支撑。美国夏季汽油旺季将来临，市场汽油需求将强劲，将有利于亚洲汽油前往美国市场进行套利，因此，新加坡汽油市场相对坚挺；柴油市场表现弱于汽油，市场供应量充足，主要炼油商完成4月装船销售量，多退守场外，现货交易略有放缓，后续市场交投转淡，价格易跌难涨。综合来看，短线国内汽油出口利润仍相对高位，而柴油出口预期仍有利润，但相对汽油低。