1.本周油品、乙烯裂解价差双向走弱
本周成品油、石脑油及乙烯裂解价差表现分化，其中成品油及乙烯裂解价差环比均跌，石脑油裂解价差小幅上涨。虽成品油裂解价差走弱，但乙烯裂解方向利润下降更为突出，炼厂往油品方向生产动力加强。
表1 分产品裂解价差周度数据
单位:元/吨，%
产品 | 上周 | 本周 | 涨跌值 | 涨跌率 | 年内最高点 | 年内最低点 | 年内均值 |
国内成品油 | 796 | 790 | -6 | -0.74% | 1098 | 698 | 878 |
主营 | 931 | 917 | -14 | -1.50% | 1249 | 863 | 1031 |
地炼 | 478 | 512 | 34 | 7.11% | 872 | 389 | 593 |
石脑油 | 642 | 669 | 27 | 4.22% | 1008 | 570 | 742 |
乙烯 | 2001 | 1876 | -125 | -6.25% | 2041 | 1506 | 1777 |
数据来源：隆众资讯
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本周成品油、石脑油及乙烯裂解价差表现分化，其中成品油及乙烯裂解价差环比均跌，石脑油裂解价差小幅上涨。虽成品油裂解价差走弱，但乙烯裂解方向利润下降更为突出，炼厂往油品方向生产动力加强。
1.1成品油裂解价差窄幅震荡
数据来源：隆众资讯
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本周国内成品油裂解价差均值为790元/吨，环比降6元/吨；走势表现为沿五年同期均值窄幅向上。汽、柴油裂解价差表现同步，但两者价差持续收窄。主因汽油批发价格随消费降温逐步走低，柴油则反向走强，汽油价格优势逐步减弱。
1.2石脑油裂解价差上涨
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截至3月7日当周，国内石脑油裂解价差均值为668.64元/吨，较上周上涨27.05元/吨或4.22%。国内石脑油裂解价差本周上涨，主要由于国内石脑油价格上涨，但国际原油价格下跌。
1.3乙烯裂解价差下跌
截至3月7日当周，国内乙烯裂解价差均值为1876.17元/吨，较上周下跌125.14元/吨或6.25%。国内乙烯裂解价差本周出现下跌，但国内生产乙烯体量最大的一体化炼厂仍处盈利空间。
2.国内外成品油裂解价差表现同步、石脑油裂解价差强于海外
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北美与国内成品油裂解价差表现存略微差异，北美价差下移而国内先低后高，两者走势均较平缓。北美-国内成品油裂解价差的差值至10.93美元/桶，环比上周小幅收窄1.75美元/桶。
截至3月6日,北美裂解价差为19.30美元/桶，环比上周微涨0.29美元/桶。原油及消费格局变动均较有限，北美及国内成品油裂解价差基本横向延伸。
截至3月7日当周，国内石脑油裂解价差均值为13.03美元/桶，较海外石脑油裂解价差同期均值高1.04美元/桶或8.67%，国内石脑油裂解价差高于海外，仍存进口动力。石脑油进口属配额制，仅部分拥有资质的企业可操作。
3、裂解价差与开工率存较强趋同性
表2 裂解价差与炼厂开工率对比
产品 | 本周裂解价差 | 环比涨跌 | 本周炼厂开工率 | 环比涨跌 |
国内成品油 | 790 | -0.74% | 73.30% | -0.34% |
石脑油 | 669 | 4.22% | 73.30% | 1.84% |
乙烯 | 1876 | -6.25% | 86.60% | 0.09% |
数据来源：隆众资讯
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截至本周，国内炼厂开工率为73.30%，环比上涨1.84%。主要原因为石油、石化炼厂提升负荷，主营炼厂开工率上涨3.7%至80.73%；地方炼厂则因湖北金澳炼厂进入检修期以及部分炼厂销量及利润欠佳，调低开工负荷，开工率降1.08%至61.67%。炼厂开工率与裂解价差呈现背离。
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乙烯裂解价差对开工率的影响呈现较为明显的正相关关系，本周乙烯裂解价差下跌，但石脑油制乙烯开工率小涨，主因福建某装置短时停车，个别装置开工负荷提升，整体开工变化不大。
综合来看，下周原油存小跌预期，国内成品油因消费表现欠佳，价格亦存下调可能，成品油裂解价差存下行概率。乙烯裂解价差因开工率提升，乙烯价格承压，裂解价差或同步回落，利润方面对炼厂油化方向转化的引导性较弱。