南北价差
就低硫渣油/沥青料而言，本周东北沥青料主流价格4450-4500元/吨高位跌50元/吨；山东地区低硫渣油4550元/吨，较上周期放量跌100元/吨；华东低硫渣油4500元/吨，较上次放量跌100元/吨；华北地区低硫渣油5400元/吨含税，较上周放量价格持稳。周内原油走势震荡，汽柴油产销偏弱，除含税资源刚需支撑仍持稳出货外，其他炼厂出货议价均有所下调，跌幅50-100元/吨不等。东北与华北、山东与华北地区价差拉大，价格优势明显，当地船用油混兑多青睐外来资源补充。但炼厂直采焦化料更青睐含税资源，市场供应有限，刚需支撑下周内交投重心仍保持稳定。
数据来源：隆众资讯
山东市场整体议价重心表现下移。主力炼厂放量以价换量，冲击地方炼厂中低硫高位资源出货，市场应声下行，议价重心出现50-100元/吨不等跌幅。本轮下跌一方面是市场对需求担忧下原油涨后连跌涨幅回吐，另一方面，汽柴油终端需求释放缓慢，产销状况连日不佳，燃料油市场消息面向好指引有限，市场交投气氛重归观望，下游采购刚需为主，渣油议价顺势下行。
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从上周期渣油下游加工利润数据表现来看，焦化料方向利润表现平平。截至2月29日，山东地区焦化装置理论利润为298元/吨。该利润处于2023年以来低位水平，较年内低点高70元/吨，较高点低472元/吨。焦化利润表现相对偏弱，利空渣油行情挺价。
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而船燃市场方向，内贸船用180CST燃料油混兑理论利润表现更弱。截至2月29日，内贸船用180CST燃料油混兑理论利润为64元/吨，环比上周期有明显下滑。年后船燃混兑市场需求恢复缓慢，供需两淡行情对渣油市场向好支撑有限。
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下周，原油需求端压力仍未缓解，走势或仍有下行趋势。而汽柴终端保持刚需补库，渣油消息面利好指引暂不充分，下游业者操作心态谨慎，低位刚需补库仍是重点，预计市场接下来仍处于僵持弱盘阶段，议价重心或仍有继续下探区间。