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[隆众聚焦]:批发端价格显现分化 后市批零价差或汽涨柴跌

本轮计价周期内,国际油价趋坚震荡。虽然全球经济仍无显著改善,部分美联储官员表示降息可能会比预期更晚到来,市场对需求前景的担忧延续;但巴以局势的紧张气氛尚未缓和,且OPEC+可能延长减产期限,供应趋紧格局仍在;整体来看,计价周期内挂靠油种均价上移,所对应的原油综合变化率正向区间运行,开启本轮零售价上调窗口

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数据来源:隆众资讯

(说明:隆众石化网统计的加油站理论零售利润是以全国主营及地炼加油站为样本进行测算得出,扣减了人工成本、物流成本、损耗、水电费、税负等,暂未考虑推销成本、固定成本。)

结合当前隆众数据模型分析,与上一轮调价周期对比,此前汽柴油零售端价格搁浅未调,与此同时,批发端市场则多根据成本导向、季节天气及需求表现影响,灵活调整汽柴报价,使得主营与地方炼厂加油站汽柴油利润空间较前期显现分化。其中,主营加油站汽油零售利润为1125/吨,较上周期平均每吨上涨3元;销售地方炼厂加油站汽油零售利润为1468/吨,较上周期平均每吨下降3元;主营加油站柴油零售利润为869/吨,较上周期平均每吨上涨48元;销售地方炼厂加油站柴油零售利润为1359/吨,较上周期平吨每吨增加22元。

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数据来源:隆众资讯

具体来看,本阶段内批零限价上调预期拓宽,持续利好市场;但介于短线暂无假日提振,汽油行情明显续涨无力;而此前柴油估值偏低,可投机性增强,购销表现亦连续多日优于汽油,库存压力减缓,价格逐步止跌上探。故本轮零售价兑现上调后,预估批发端柴油价格或将随之探涨,但汽油价格或受制于消费下滑影响趋弱盘整。从近期市场出货情况来看,月底附近部分主营单位让利促销,中间商择机采买;但实质性需求支撑未起,货源消耗速度仍偏慢。以华东市场为例,当前,华东主营汽油成交重心维持在8600-8700元/吨附近,柴油批发端成交重心调整至7350-7500元/吨左右

展望后市,新一轮限价调整仍呈现窄幅上调预期,于市场存一定利好指引批发端短线来看,汽油消费下滑或带动价格同步转跌,而柴油需求及投机预期向好或助推价格探涨;预计加油站汽柴油零售利润或持汽涨柴跌之势。

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