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导语:今年受稀释贴水上涨影响,地炼沥青利润表现欠佳,炼厂生产意愿不强,多数炼厂处于停产沥青状态,产量较去年同期明显下降,供应低迷状态何时好转,接下来简要分析一下。
原料贴水影响地炼利润情况
数据来源:隆众资讯
截止2月底,2024年1-2月沥青理论利润月度均值为-758.2元/吨,同比跌835.9元/吨,利润下降十分明显。今年开始稀释沥青贴水一路上涨至-9美元/桶,去年同期贴水在-22至-25美元/桶,单纯从贴水角度来看,成本就增加13-16美元/桶,在布伦特原油价格与同期基本持稳的状态下,稀释沥青折合人民币价格增加大约在900-1000元/吨,成为导致地炼利润收窄的主要因素。
利润收窄 3月山东沥青排产同比下降
数据来源:隆众资讯
从3月排产数据来看,山东地区沥青计划产量为61万吨,环比减少2.1万吨,同比减少46.2万吨,在3月整体计划产量环比增加状态下,山东地区呈现下降趋势,主要是受利润持续走跌,炼厂复产积极性不高,部分炼厂维持停产和转产状态,其次是需求恢复较缓,受资金问题制约,终端项目需求不及预期,多数货源流入至社会库,库存压力增加,下游接货能力受限。
未来稀释沥青贴水报价在-11至-13美元/桶附近,贴水虽然有所回落,但是走跌幅度较小,对于地方炼厂复产刺激力度仍有所欠缺。供应端来看,3月山东地方炼厂开工仍维持相对低位,预计但是部分炼厂有前期月底合同待执行,市场资源大幅紧张局面难现。需求端来看,3月份北方部分地区温度逐步回暖,下游终端需求或小幅增加。随着低价资源减少,沥青现货低价有望小幅抬升,但是高端资源区域流通有限,对于价格上涨有一定的限制。