1. 本月市场关注点
a)生产：2月我国成品油产量为3522.41万吨，较上月减少296.83万吨，环比-7.77%。
b)库存：2024年2月末，汽油商业库存量1178.02万吨，较上月末跌9.38%。柴油商业库存量1701.62万吨，较上月末上涨9.08%。
c)利润：2月主营利润小涨地炼下跌。
2. 本月行情分析
数据来源：隆众资讯
国内成品油市场价格月度涨跌表
单位：元/吨
市场 | 2024年2月 | 2024年1月 | 涨跌 | 涨跌幅 |
92#汽油 | 8785 | 8664 | +121 | +1.4% |
0#柴油 | 7341 | 7393 | -52 | -0.70% |
数据来源：隆众资讯
本月中国92#汽油市场交易均价为8785元/吨，环比涨1.40%；中国0#柴油市场交易均价为7341元/吨，环比跌0.70%。具体来看，月内适逢春节假期，节前春运返乡持续为汽油消费注入底部支撑，但冬季低温、刚需低位、业者陆续退市休假则始终压制柴油行情；节后市场需求表现亦不及预期，中下游经短暂性刚需补库后快速回归观望；另叠加多区域雨雪天气加持，货运不畅，交投转弱，价格持续承压。后续，原油成本及投机积极性增强，起到了一定减缓柴油跌幅的作用。
3. 市场影响因素分析
1）2月涉及检修的炼厂共计5家，较1月检修炼厂数量增加3家，检修涉及产能共计1090万吨/年，较1月检修产能增加590万吨；共计原油损失量92.97万吨，较1月原油损失量增加71.44万吨。
2）2024年2月，中国独立炼厂汽油产销率在96.41%,环比-2.01%；柴油产销率在94.71%，环比-5.56%。两者均不达产销平衡，汽油略好于柴油。2月有春节档期影响，炼厂出货效率降低，为应对销量下滑，产量提前有所调低，但销量下滑幅度大于产量下滑幅度，造成累库。
3）2024年2月末汽柴油商业库存量汽跌柴涨。主因本月汽油受春运支撑，需求表现较好，库存下跌明显，柴油受制于需求，春节期间，工程基建陆续放假，消费降至年内最低水平，库存上涨明显。
4. 下月市场预测
成本预测：3月来看，预计国际油价或有上涨空间。OPEC+减产可能再次延长期限，且新的决定可能在3月上旬做出，预计仍将有积极信号释放；同时中东局势等地缘问题尚难迅速缓和，美国产量增速也明显放缓，供应端趋紧格局延续；需求方面则仍不乐观，全球经济和需求改善有限，需求层面的压力和挑战依然存在。从历年油价的3月表现来看，涨势占据上风。预计2024年3月国际原油价格或有上涨空间，供应端利好支撑依然向好，WTI或在75-82美元/桶的区间运行，布伦特或在80-87美元/桶的区间运行。
供应预测：预计3月中国炼厂常减压装置产能利用率在74.29%，环比涨2.44%，同比涨3.05%。其中主营、独立均涨。目前，炼厂原油配额充足，库存压力减轻，3月检修产能虽有增加，但尚不集中；下游市场面临节后全面复工，市场需求前景广阔。炼厂端全力生产，保证供应。
库存预测：3月汽油需求下滑，受到新能源替代提高冲击及春运结束影响， 供应方面虽有下滑预期但仍高于去年同期，故预计库存上涨，柴油方面，工程基建基本正常开工，消费环比增长明显，支撑库存下跌。
综合来看，成本面，供应端利好支撑下原油存上涨可能。供应面，3月国内炼厂日均产量环比汽降柴增。需求面，无节假日需求刺激，汽油回归刚需；柴油有复工复产需求支撑，且投机需求强。出口方面，近期国内汽柴油出口利润高位，3月国内成品油出口计划量环比上升。综合来看，预计下月汽油市场先跌后涨，最终收跌，跌幅在100-200元/吨；柴油上涨为主，涨幅在200元/吨左右。
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