进入2024年山东民用气开局不利，价格位于近三年的市场低点。一月份市场在供应增量和节前排库的影响下主流水平跌至4500-4600元/吨的低位，二月份随着运力恢复叠加需求复苏的支撑下，市场成交缓慢上行，但依旧在四千九以下低位徘徊。
一月份以来通过协调资源组分流入化工用途如乙烯装置、以及资源分流至外省的方式，来缓解市场高供应带来的压力，导致省内价格持续低于华东以及华中地区。近期因丁烷资源的紧缺，山东民用气价格表现相对强势，我们以省内正和石化与华东中海油泰州和扬子石化为例，多数时段山东地区价格多低于华东，近期价格明显走强。
因民用气含有下游化工装置所用的丁烷组分，山东省内的部分民用气经常流入化工用途。2月份因FEI价格明显低于CP，导致省内2月份的进口货源以美国的丙烷为主，并无中东的丁烷资源，但丁烷下游深加工盈利良好需求相对旺盛，丁烷资源的紧缺推动了其价格的不断上涨。由此一方面混合丁烷作为化工厂家的外采原料之一，其价格高位远远不及民用气有价格优势，混合丁烷对民用气的替代性大幅减弱，另一方面由于正丁烷以及异丁烷的走强，气分装置的经济水平明显提升，两方面共同提升了化工单位对民用气的外采量，在强有力的化工需求支撑下近期山东民用气价格抗跌性明显加强，在明显低于比邻华北地区的情况下仍可维持相对高位运行。
后续山东民用气能否继续发力前行呢？
国际层面，近期远东待售资源充足，巴拿马运河也暂无拥堵情况，且贴水降幅较大，3月CP预期值以及到岸成本均有小跌预期。另外3月份省内多家PDH存复工预期，将能带动丙烷化工需求，缓解港口对于地炼的冲击。
供应方面，3月份山东炼厂并无检修单位，供应水平预期波动范围不大。港口方面，当前虽未监测到最新的丁烷资源到港，但据了解3月份烟台两港均有丁烷资源。
需求方面，3月中下旬开始山东陆续有异丁烷脱氢装置停工检修，对丁烷资源需求量将有显著下降。另外从燃烧角度而言，随着天气转暖民用燃烧需求也加也将呈现小幅下降的态势。
短线来看在当前丁烷资源紧缺的局面下，山东民用气有较强的化工需求支撑，但燃烧需求疲软的现状难有改善，整体的市场交投活跃度进一步提升的可能性不大，继续冲高动力不足，短期将转入高位横盘整理。长线随着港口丁烷资源的补充，叠加下游化工需求的下滑，山东民用气或将再度维持与南方价差拉大的局面。