南北价差
节后首周，国产燃料油交投迎来开门红。截至本周五，中硫油浆交投3900-3950元/吨，较节前上涨0.64%；普通焦化料3950-4650元/吨，较节前上涨1.78%；减压蜡油市场主流价格6130-6200元/吨，较节前上涨3.61%；焦化蜡油主流价格5500-5600元/吨，较节前上涨2.30%。其中减蜡涨幅表现最佳。
表 春节前后国产燃料油价格对比表
时间点 | 油浆 | 渣油 | 减蜡 | 焦蜡 |
节前 | 3900 | 4225 | 5950 | 5425 |
节后 | 3925 | 4300 | 6165 | 5550 |
涨跌 | 25 | 75 | 215 | 125 |
涨跌幅 | 0.64% | 1.78% | 3.61% | 2.30% |
数据来源：隆众资讯
本轮上涨，消息面看春节期间原油走势强劲为主要利好影响。春节假期期间，原油期货并未休市，市场走势节节上涨，OPEC+推进减产以及地缘风险是节日期间国际油价上涨的主要向好支撑。截至到2月16日假期结束，布伦特原油期货为83.47美元/桶，较春节前上涨2.25%。
在原油大力涨势带动下，节日下半场初六之后炼厂报盘逐步恢复正常，议价低价惜售，报盘接连上涨，部分下游贸易商积极入市低位抢购补库，国产燃料油价格较节前出现明显涨幅。
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蜡油涨幅最为亮眼的另一利好支撑为供应收紧明显。原油价格高企，部分地方炼厂利润收到挤压，常减压开工情况下滑。蜡油市场来看，岚桥、海右等炼厂陆续停工，市场蜡油资源收缩，仅余部分中小型炼厂产销正常，当前山东地区减蜡资源日产不足2000吨/日，蜡油缺口有显著扩大。下游贸易商采购积极，炼厂多低库存或预售操作，蜡油议价向好明显。
但节后北方遭遇雨雪天气导致炼厂汽柴油出货不佳，累库风险下市场交投气氛降温，蜡油涨幅受限。且蜡油上涨后，催化装置原料成本增加，但成品涨跌互现，且原料涨幅远高于成品涨幅，山东地方炼厂催化装置利润下滑明显。
截至2月22日，山东地区地炼燃料油催化利润为-279元/吨，相比节前利润下滑94元/吨，跌幅50.81%。
数据来源：隆众资讯
下周，原油预期或有下跌，汽柴油受天气影响产销偏弱，跌至一定水平后下游补仓或有刚需带动，议价表现或会先跌后涨。蜡油市场消息面多空交织，蜡油市场业者观望心态仍存，采购刚需为主，行情向好推力不足，但受供应偏紧支撑，预计下周期蜡油议价或暂高位僵持整理居多。