1.本周乙烯裂解价差走强于油品
本周成品油及石脑油裂解价差均值环比均降，跌幅分别为5.06%及1.44%。乙烯裂解价差环比上涨，涨幅为1.94%；乙烯裂解方向利润小幅抬升。但结合加工成本来看，当前炼厂油品利润好于化工品方向。
表1 分产品裂解价差周度数据
单位:元/吨，%
产品 | 上周 | 本周 | 涨跌值 | 涨跌率 | 年内最高点 | 年内最低点 | 年内均值 |
国内成品油 | 838 | 796 | -42 | -5.06% | 1098 | 698 | 900 |
主营 | 968 | 929 | -39 | -4.04% | 1249 | 863 | 1059 |
地炼 | 548 | 473 | -76 | -13.78% | 872 | 438 | 629 |
石脑油 | 804 | 792 | -12 | -1.44% | 1008 | 596 | 764 |
乙烯 | 1789 | 1823 | 34.69 | 1.94% | 1878 | 1506 | 1735 |
数据来源：隆众资讯
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本周成品油及石脑油裂解价差均值环比均降，跌幅分别为5.06%及1.44%。乙烯裂解价差环比上涨，涨幅为1.94；乙烯裂解方向利润小幅抬升。从绝对值来看，乙烯裂解价差高于油品，但结合加工成本，当前炼厂油品利润要好于化工品方向。
1.1成品油裂解价差震荡走平
数据来源：隆众资讯
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本周国内成品油裂解价差均值为796元/吨，环比缩窄42元/吨；成品油裂解价差先降后涨，贴近五年同期中轴移动。汽、柴油裂解价差略有分化，汽油走势略好于柴油，虽脱离假期消费高峰，但春节效应仍存，汽油需求表现偏强，柴油需求仍未有效恢复。
1.2石脑油裂解价差下跌
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截至2月22日当周，国内石脑油裂解价差均值为792元/吨，较上周下跌12元/吨或1.44%。国内石脑油裂解价差本周下跌，主要由于国内石脑油价格下跌，但国际原油价格上涨。
1.3乙烯裂解价差窄幅拉宽
截至2月22日当周，国内乙烯裂解价差均值为1823.25元/吨，较上周上涨34.69元/吨或1.94%。国内乙烯裂解价差本周出现上涨，国内生产乙烯体量最大的一体化炼厂仍处盈利空间。
2.国内外成品油裂解价差表现同步、石脑油裂解价差强于海外
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北美与国内成品油裂解价差表现同步，均呈现震荡回落走势。北美-国内成品油裂解价差差值至10.90美元/桶，环比上周收窄3.68美元/桶。
截至2月21日,北美裂解价差为18.77美元/桶，环比上周降3.08美元/桶。北美裂解价差延续上周以来的跌势，受寒流影响，北美成品油消费需求降低，炼油利润回缩；国内汽油消费走出假期高峰阶段，柴油消费恢复缓慢，价格均走弱原油。
截至2月22日当周，国内石脑油裂解价差均值为15.44美元/桶，较海外石脑油裂解价差同期均值高6.1美元/桶或65.31%，国内石脑油裂解价差高于海外，仍存进口动力。石脑油进口属配额制，仅部分拥有资质的企业可操作。
3、裂解价差与开工率存较强趋同性
表2 裂解价差与炼厂开工率对比
产品 | 本周裂解价差 | 环比涨跌 | 本周炼厂开工率 | 环比涨跌 |
国内成品油 | 796 | -5.06% | 71.80% | -0.19% |
石脑油 | 792 | -1.44% | 71.80% | -0.19% |
乙烯 | 1823 | 1.94% | 84.43% | -0.02% |
数据来源：隆众资讯
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截至本周，国内炼厂开工率为71.80%，环比下降0.19%。裂解价差与炼厂开工率同步走低，其中，主营炼厂开工率维持稳定；国内地方炼厂开工率降0.51%至63.61%，主因部分炼厂利润下滑，调低开工负荷，另有部分炼厂假期结束后，开工负荷恢复性增长，互相抵消下，产能整体降低。裂解价差震荡下行，对炼厂开工率存一定利空指引。
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乙烯裂解价差对开工率的影响呈现较为明显的正相关关系，本周国内乙烯裂解价差和石脑油制乙烯开工率均出现小跌。
整体来看，元宵节结束后，居民出行、工程基建及物流运输逐步恢复正常，汽油消费面临小幅回落，需求对价格支撑减弱；柴油需求渐起，炒涨情绪仍存；汽、柴裂解价差或走势分化，成品油裂解价差震荡拉宽。乙烯裂解价差则存小幅下跌预期。炼厂油品利润仍强于化工品方向。