能源

1、近五年中国炼油能力发展历程

据隆众资讯监测统计，截至2023年中国共有162家炼厂，原油总加工能力为9.84亿吨/年，同比上涨0.18%。其中，主营炼厂一次加工能力为6.01亿吨/年，独立炼厂一次加工能力为3.83亿吨/年。大型炼厂34家，产能5.10亿吨；中型炼厂51家，产能3.31亿吨；小型炼厂77家，产能1.43亿吨。

表1 2023年不同规模炼厂炼能数据统计表

单位：亿吨/年，座

来源：隆众资讯

2023年行业占比前十位的企业产能为2.28亿吨，占全国炼厂总产能的23.17%。其中，主营1.44亿吨，占比63.16%，民营0.84亿吨，占比36.84%。大型炼能主要分布在华东、华南及东北等区域，沿海优势凸显。

表 2 2023年中国成品油行业炼能前十企业统计表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

2019-2023年中国一次产能复合增长率为1.83%。2019年我国炼能首次突破9亿吨，一举超越美国居于世界榜首。2019-2021年，炼化一体化集中投产是炼能快速增长的主要推手。2022年，炼油企业整合效果逐步显露，多区域炼能闲置及拆除，我国炼油能力首次出现下降。2023年，得益于京博石化海南炼厂投产运行，我国炼油能力再创新高。不过，十四五减油增化大背景较大程度上缓和了炼油供应的增长。

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2、不同规模炼厂产能利用率对比分析-小型炼厂波动与价格相关性增强

截至本周期（20240216-0222）中国维度炼厂产能利用率为71.80%，环比跌0.19%，同比提升0.29个百分点。经隆众数据测算，目前大、中、小型炼厂开工波动率分别为2.28%、2.92%、13.14%，表明小型企业开工波动率更强，负荷波动接近大、中型炼厂的4倍。之后通过价格与开工联动性比对发现：现阶段与成品油价格相关性较高的同样为小型炼厂开工数据。因此，建议客户可重点关注小型炼厂产能利用率的波动变化。

数据来源：隆众资讯

（备注：大型炼厂产能≥1000万吨，中型炼厂1000＞产能≥500万吨，小型炼厂产能＜500万吨。）

继续根据不同规模炼厂产能利用率数据细分，2023年产能利用率最高值出现在9月份，为76.48%，同比上涨8.55%；主要是兰州石化、大连锦源、鑫海、丰利、鑫岳、齐成、岚桥、万通和利津炼厂均在月内结束检修，提负开工所致。而通过对比2023-2024年开工变化率可以看到，近两年民营大炼化企业开工值数据提升最快，两者年初同比变化率达12.76%，成为拉动中国维度总产能上涨的主因。

表3 不同规模炼厂产能利用率数据统计表

单位：%

来源：隆众资讯

本周期（20240216-0222）大、中、小型炼厂及民营大炼化产能利用率分别为81.28%、68.63%、45.21%及102.50%，较上周回落0.02-0.84个百分点不等；其中，中、小型炼厂开工率回落更为明显；主因中化弘润、科力达石化、胜星化工均因沥青产品利润下滑降低了开工负荷。

3、不同规模炼厂炼能与利润联动分析-开工率与炼油利润、裂解价差趋同运行

本周期（20240216-0222）炼油利润及裂解价差均与开工率走势基本趋同。主因原油成本端受地缘冲突延续影响接连收涨，但节后成品油市场需求表现未及预期，中下游经短暂性刚需补库后便回归观望；另叠加多区域雨雪天气加持，货运不畅，交投转弱，炼厂端主动降负减产降价，最终带动炼油利润与裂解价差双双走低，并尤以柴油波动更为明显。

数据来源：隆众资讯

目前，国内炼厂产能利用率处于年内中位水平，较年内高点回落0.96个百分点，于成品油价格支撑略有增强。不过，考虑春节过后暂无假日提振，汽油消费下滑速度或将加快；与此同时，国内多区域雨雪天气致炼厂出货运输不畅，后续伴随库存压力凸显，产能利用率继续下行概率较大。

4、后市展望-3月炼厂检修集中开启利好油价上行

展望未来，伴随200万吨/年以下落后炼能有序淘汰，小型炼厂生存空间将进一步被挤压。据隆众资讯统计，截至2023年，全国拥有200万吨/年及以下常减压装置的炼厂尚有32家，合计炼能超过3150万吨/年。我国目标在2025年实现炼化一体化率20%，未来5年将是新建大炼化项目落地与落后产能淘汰双线并行推进时期，2030年之前一体化和多元化将是国内炼厂的主要发展方向，主要代表项目有镇海炼化二期、裕龙岛炼化一期等。

表4 2024-2028年中国炼油新增炼能统计表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯

据隆众数据统计，2024年一季度涉及检修的炼厂共计12家，大型炼厂2家，中型炼厂1家，小型炼厂9家；比去年同期增加4家；检修涉及产能共计5400万吨/年，同比增加33.33%；共计原油损失量403.65万吨，同比涨8.61%。由于国内炼厂检修期均于3月陆续开启，届时产能利用率走低，或一定程度利好油价上行。建议业者结合自身实际情况合理调整备货周期。

表5 一季度炼厂装置检修及原油损失量统计表

单位：万吨/年

数据来源：隆众资讯