1.本周成品油、乙烯裂解价差均走弱
本周成品油及乙烯裂解价差均值环比均降，油品及化工利润均呈回落态势。下周来看，临近春节，炼厂方面存节前排库压力，汽油消费虽有上升空间，但价格已提前推涨到位，且中下游备货基本结束，价格守稳为主，柴油则呈小幅下跌预期，成品油裂解价差或小幅回落。石脑油制乙烯开工或有回升空间，裂解价差或有所修复；油化裂解价差变动有限，对生产方向无明显变动驱使。
表1 分产品裂解价差周度数据
单位:元/吨，%
产品 | 上周 | 本周 | 涨跌值 | 涨跌率 | 年内最高点 | 年内最低点 | 年内均值 |
国内成品油 | 891 | 796 | -95 | -10.66% | 1098 | 699 | 934 |
主营 | 1040 | 925 | -115 | -11.06% | 1249 | 863 | 1083 |
地炼 | 625 | 502 | -123 | -19.68% | 872 | 470 | 677 |
石脑油 | 704 | 737 | 32 | 4.55% | 935 | 596 | 715 |
乙烯 | 1786 | 1701 | -85 | -4.75% | 1845 | 1506 | 1686 |
数据来源：隆众资讯
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本周成品油及乙烯裂解价差均值环比均降，跌幅分别为10.66%及4.75%。石脑油裂解价差环比上涨，涨幅为4.55%；绝对值来看，乙烯裂解价差高于油品，但结合加工成本，油品利润要好于化工品方向。
1.1成品油裂解价差震荡下行
数据来源：隆众资讯
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本周国内成品油裂解价差均值为796元/吨，环比缩窄95元/吨；成品油裂解价差虽向下波动，但仍处五年同期中轴附近，整体表现尚可。汽、柴油裂解价差均跌，但两者差值继续拉宽，主因进入春运阶段，汽油需求向好，柴油需求则加速回落，汽油批发市场价格相对坚挺。
1.2石脑油裂解价差继续上涨
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截至2月1日当周，国内石脑油裂解价差均值为736.52元/吨，较上周上涨32.03元/吨或4.55%。国内石脑油裂解价差本周上涨，主要由于国内石脑油价格上涨，但国际原油价格下跌。
1.3乙烯裂解价差出现收缩
截至2月1日当周，国内乙烯裂解价差均值为1701.13元/吨，较上周下跌84.78元/吨或4.75%。国内乙烯裂解价差本周出现收缩，但国内生产乙烯体量最大的一体化炼厂仍处盈利空间。
2.国内外成品油裂解价差继续分化、石脑油裂解价差强于海外
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北美与国内成品油裂解价差呈现延续背离走势，北美-国内成品油裂解价差差值至11.05美元/桶，环比上周拉宽4.66美元/桶。
截至2月1日,北美裂解价差为18.70美元/桶，环比上周涨1.64美元/桶。主因美国炼厂开工负荷尚未恢复，且供暖用油需求提升。而国内汽油价格提前涨至高位，上涨乏力，柴油则因需求进入下行通道，价格易跌难涨。
截至2月1日当周，国内石脑油裂解价差均值为14.35美元/桶，较海外石脑油裂解价差同期均值高0.51美元/桶或3.68%，国内石脑油裂解价差高于海外，仍存进口动力。石脑油进口属配额制，仅部分拥有资质的企业可操作。
3、裂解价差与开工率存较强趋同性
表2 裂解价差与炼厂开工率对比
产品 | 本周裂解价差 | 环比涨跌 | 本周炼厂开工率 | 环比涨跌 |
国内成品油 | 796 | -10.66% | 72.17% | -0.58% |
石脑油 | 737 | 4.55% | 72.17% | -0.58% |
乙烯 | 1701 | -4.75% | 85.22% | 1.48% |
数据来源：隆众资讯
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截至本周，国内炼厂开工率为72.17%，环比下降0.58%。裂解价差与炼厂开工率同步走低，其中，国内地方炼厂降负1.71%至65.93%，主因神驰检修停工，以及随着炼油利润回落，零星炼厂调低开工负荷。主营炼厂开工率则因石化整体提高加工负荷而小幅上涨。
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乙烯裂解价差对开工率的影响呈现较为明显的正相关关系，虽本周国内乙烯裂解价差下跌，但石脑油制乙烯开工率上涨，主要由于中韩石化装置恢复正常运行，扬子巴斯夫装置也已重启。
整体来看，临近春节，炼厂方面存节前排库压力，汽油消费虽有上升空间，但价格已提前推涨到位，且中下游备货基本结束，价格守稳为主，柴油则呈小幅下跌预期，成品油裂解价差或小幅回落。石脑油制乙烯开工或有回升空间，裂解价差或有所修复；油化裂解价差变动有限，对生产方向无明显变动驱使。