裂解C5及下游

C5石油树脂厂家节前订单量较为集中，而原料裂解C5较为紧张，厂家开工率难以提升。从下图可以看到，进入2024年国内C5石油树脂装置开工率在6成附近。纵观2023-2024年C5石油树脂周度产量，二季度、三季度产量降至6000吨/周的水平，年均周度产量在8100吨上下，一季度和四季度产量稍高，其原因如下：

图1 2023-2024年C5石油树脂周度产量走势图

数据来源：隆众资讯

一是2023年中国工业用裂解C5产能再创历史新高405.24万吨，增幅8.17%，增长30.6万吨，而深加工领域应用量基本与2022年持平。其主要原因在于裂解C5在其他领域的应有有较大幅度的增加，而其他领域的价值始终高于深加工领域，是支撑裂解C5高价的重要原因，同时也导致深加工企业长期处于成本线边缘，精分离全年利润亏损。同时乙烯装置亏损，货源相对紧俏的情况下，导致中副产品定价偏强。

二是C5石油树脂上半年多微利或小幅亏损运营，厂家主动减产以减少亏损，以及部分厂家陆续退出行业，至11、12月底濮阳瑞森、福化鲁华产能才陆续投放，所以整体来说，2023年C5石油树脂前三季度产能呈缩减状态，市场供货量明显不足。

三是2024年C5石油树脂产能回复至63-64万吨，而齐鲁石化2023年底因事故停工，短期内暂无重启计划，加剧了北方裂解C5资源紧张态势。

综上来看，裂解C5非深加工价值更高以及资源供应不足，而且C5石油树脂厂家安徽同心、惠州伊斯科仍处于检修种，导致C5石油树脂开工率难以提升，厂家陆续接收春节前后订单，现货量少，另外裂解C5价格高位运行，不排除部分C5石油树脂价格仍有小幅推涨。