润滑油

一、轻质白油价格高企 市场确显乏力

来源：隆众资讯

2023年轻质白油现货价格8472元/吨，同比去年涨幅2.6%。国内轻质白油价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换,2018-2023年间，国内轻质白油全国均价低点出现在2020年11月末为4500元/吨，价格高点出现在2023年9月末为9525元/吨，主因是今年9月停工企业较多，9月正值销售旺季，出现短暂资源紧张局面。

二、销售与价格反向发展 近5年历史罕见

轻质白油销售与价格对比图

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由图中看出轻质白油自7月以来，受税收影响，价格涨至高位，然而销售量确出现反向发展，在近5年也处于历史罕见水平。主因还是税收后价格高企，贸易商需要办理一系列手续，部分企业退出市场，终端需求寻找替代产品，对轻质白油采买需求大幅下滑，作为环保优势明显的产品而言，无疑是雪上加霜，开拓新发展需求出现滞缓。

三、轻质白油间歇性生产 供应下滑至低点

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由图中看出进入下半年以来，轻质白油供应量下滑26.01万吨，环比下滑37.5%。自7月政策面落实后，厂商停工比比皆是，需求下滑，供需两淡局面显现并且持续。全国产能利用率下滑至低点水平，大数企业维持低负荷开工，维护老客户为主。

四、近期后市预测

进入2024年年初，轻质白油市场低闪点产品销售欠佳，价格下行趋势，高闪点产品由于资源量少支撑需求尚可，价格坚挺为主。预计物流还有8-10天的周期陆续停运，部分中下游担忧后期物流成本增加，部分按需补仓。明日成品油调价窗口或存下调趋势，对市场成交无明显利好支撑，预计轻质白油弱势销库为主，预计低位资源价格在7550-7650元/吨，高位资源价格8700-8900元/吨。