液化气

2024年伊始山东液化气“开门红”失利，自齐鲁石化装置调整后，山东液化气陆续跌破五千大关，至1月15日山东民用气市场主流成交已跌至4600-4720元/吨，距离上次市场同等价位水平是在2023年的8月份，但1月CP价格确是2023年4月份以来的最高点。

1月CP上涨出台对市场的支撑力明显减弱，归根结底市场供过于求的现状过于突出是其根本。具体来看，

供应端方面：炼厂端随着省内厂家自用量减少、以及部分单位重整装置恢复等因素的影响，目前省内民用气日商品量相较半月前增量达千数吨；港口端冷冻资源到港量相对集中，部分港口出现卸船推迟的情况。

需求端方面：燃烧方面随着气温小幅回暖用量未有提升，化工方面因民用气与部分醚后碳四出现阶段性的同价时期，分流了部分民用气的化工用量；另外因进口成本高位，PDH利润亏损加重，化工用丙烷需求量继续下降。

在供应增加需求下滑的现状下，山东民用气价格步步走低，受此影响浙石化北上发船量明显下滑，与此同时与南方套利不断拉大，资源南下流通量有了明显提升。我们从近期山东与各地区的价差对比来看，与东北以及华北价格呈现倒挂之势，但与南方尤其是华中和华南等地价差有了明显扩大。

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

以目前民用气的市场价格来看，相关替代品醚后碳四和混丁丁烷对其已无冲击力，化工需求相对稳固，国际市场也止跌反弹，此利好支撑下山东液化气也将迎来短暂的阶段性反弹。但随着一月下旬陆续进入厂家排库倒计时，整体供应充裕的局面未有缓解，当前弱势行情或将延续。