能源

1月以来，山东醚后市场延续前期的平静氛围，下游节后补货未能给予醚后市场有力提振，区内供应偏多情况仍在持续，行情短线呈现出温和波动，主流成交价微幅上涨，截至目前主流成交价5250元/吨，较年初5200元/吨，上涨50元/吨或0.96%。

数据来源：隆众资讯

现阶段影响醚后市场走势的因素有以下几个方面：

国际原油频繁波动，成本端缺乏方向指引

虽然美国商业原油库存下降，且OPEC承诺保持团结一定程度上支撑了国际市场气氛，但成品油库存增长引发的需求疲软担忧仍存，国际市场的频繁波动，导致消息面缺乏有效方向指引，短线看成本端给山东醚后市场带来了一定的压力。

供需面偏多延续，后续有望迎来缓解

近期，山东醚后碳四市场供需调整显现。先是周边某大型炼厂装置因故障临时降幅，醚后碳四外放量或减少100吨/天以上，而区内天安化工异构化装置开工在即，后续对烯烃碳四需求量增加约500吨/天左右。综合来看，供需端的同步调整或将缓解区内供应偏多的局面。

产业链利润可观，需求端支撑仍存

根据隆众资讯测算，山东区内醚后碳四主要下游独立烷基化油/异构化MTBE装置理论利润分别为-4.5元/吨及299元/吨，分别较上月底-138元/吨及114元/吨上涨了133.5元/吨和185元/吨，下游利润较为可观，给予醚后市场一定支撑。

综合来看，目前山东醚后市场走势相对温和，受供需偏多抑制，下游节后补货热情难以持续，好在现阶段伴随上下游装置调整，基本面有望迎来改善，叠加下游可观利润支撑，山东醚后市场温和走强趋势有望延续，价格重心仍有上移。