液化气

1. 本月市场关注点

a) 消息面和成本面：12月国际油价走低打击市场情绪和信心。不过12月沙特CP高开，成本端高位对液化气价格底部有一定支撑；1月沙特CP预期有涨，继续支撑市场底部。

b) 供应面：本周华南国产气增量明显，其中广州和湛江方向装置检修于中旬结束，恢复外放；另外下半月茂名和惠州方向均有不同程度增量；码头到船方面，截至29日进口码头到船量基本持平于11月整月，最后两日预计有11万吨左右进口货等待靠泊。

c) 需求面：随着天气降温燃烧需求有提升，但整体资源供应并不紧缺，而且工业气需求疲软，工民价格倒挂最终压力传导至民用气市场。

2. 本月行情分析

来源：隆众资讯

华南液化气市场主流成交区间

单位：元/吨

来源：隆众资讯

12月华南液化气市场呈现先强后弱趋势，另外下旬国产气也进口气走势有分歧。民用气方面，中上旬主营炼厂稳步向上，进口气市场表现不及炼厂，但下旬主营炼厂供应增加价格回落，而码头供应收紧同时节前补货带动价格小幅持续推涨。工业气方面，上半月尽管深加工开工率不高，但两家主营炼厂检修供应不多，价格有涨；下半月随着检修结束外放增加，工业气供需矛盾凸显，价格持续走低且工民价差拉大。截至12月29日，华南国产民用气估价5140元/吨，环比上月末涨30元/吨或0.59%；港口进口气估价5390元/吨，环比上月末跌210元/吨或4.05%。醚后碳四估价4900元/吨，环比上月末跌140元/吨或2.78%。

12月沙特CP高开，高昂的进口成本以及天气降温需求提升推动价格上涨，但之后炼厂供应压力影响下，炼厂出现跌势。民用气方面，本月市场价格走势有分歧，中上旬主营炼厂供应不多，挺价意愿较强，价格稳步上涨。期间码头进口气价格虽有走高，但相比炼厂偏谨慎，炼厂和码头价差不足，尤其中旬炼厂和码头价差持平甚至出现倒挂。中旬后期广州和湛江主营炼厂检修结束恢复出货之后，供应增加。尤其工业气出货受阻，工业气价格持续走低，工民价差不断拉大，工业气出货压力大故炼厂工民产出比例有所调整，工业气压力开始传导至民用气市场，下旬炼厂迅速走跌，积极排库，个别炼厂跌至五千关口。下旬码头到船不多，无论是二级库还是一级库供应均收紧，个别库区甚至控量或停出，而节前下游补货，虽然炼厂低价，但受限于炼厂出货能力，码头仍有可观市场份额，补货带动下码头呈现持续小涨趋势。工业气方面，价格呈现先强后弱，上半月供应无压价格逢低有反弹，但因国际油价走低拖累涨幅受限，下半月供应充足而需求跟进不足，价格持续走低下，低价迅速跌破五千关口，工民价差拉大，随着低价下游采购增加，月末工业气库存压力缓解。

3. 市场影响因素分析

1).2024年1月沙特CP预期上涨，提振市场情绪；1月继续关注国际油价和国际液化气现货走势给予的方向性指引。

2).1月主营炼厂供应依然充足，但目前库存压力有所缓解，主营炼厂工民产出比有待恢复至正常水平，下游深加工开工率有提升预期，提振工业气需求。

3).需求方面，中国农历春节，下半月工商业需求预计减量明显，居民类燃烧需求将从主销区的珠三角向粤西、粤东、广西以及华中等方向转移。

4. 下月市场预测

目前主营炼厂优先出货价格维持低位，码头供应偏紧以及国际市场预期走强提振，价格坚挺，节后若沙特CP高开，叠加节后补货，市场有上涨预期。但因炼厂和码头价差较大，势必影响码头涨幅，需要等待炼厂价格的进一步跟进，而炼厂供应依然偏充足，对价格有一定压制。总体来看1月上半月市场价格有上涨空间，而下半月市场或进入春节模式，上游排库或成为主导因素，而且仍需要关注国际油价方面的指引。

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