液化气

2023年即将收官，四季度本是华南液化气市场的旺季，但在资源点增多，而需求恢复不及预期等因素影响下，华南价格弱势震荡运行。

2023年四季度华南液化气市场走势相对平缓，整体价格低于过去两年同期水平。四季度华南市场价格在5千关口上方波动，无论是国产气还是进口气，高价鲜少突破5500元/吨价格关口。国产气价格多在5200元/吨上下波动，进口气价格多在5280元/吨上下波动。截至12月27日，华南市场国产气均价5140元/吨，较10月1日5230元/吨跌90元/吨或1.72%，与1月1日相比跌260元/吨或4.81%；进口气均价5370元/吨，较10月1日5440元/吨跌70元/吨或1.29%，与1月1日相比跌40元/吨或0.74%，所以2023年华南市场最终以走跌收尾。

近3年华南市场国产气价格走势

近3年华南市场进口气价格走势

华南市场国产气、进口气价格走势显示，2023年三季度中期触底后开始反弹，但进入四季度开始弱势震荡，一直难有突破。华南地区作为以燃烧为代表的市场，四季度本应是华南价格和需求双高季节，但2023年四季度需求恢复不及预期，另外资源供应点增加，导致供需矛盾加剧，亦是影响液化气价格弱势运行的主要利空。

国际油价震荡下行 消息面指引不足

2023年国际油价和沙特CP价格走势

四季度，国际 原油价格呈现震荡下行态势，弱势氛围明显。布伦特 原油期货价格在12月中跌至73.24美元/桶，回吐三季度涨幅。反应出市场对OPEC+减产持续性存质疑以及对于经济和需求前景信心不足，油价震荡走低打击液化气市场情绪和采购积极性。而从沙特CP价格走势来看，10月沙特CP高开，11月和12月虽然涨幅有限但仍高于预期。国际液化气价格走势与油价一定程度的背离，因为全球液化气以燃烧占比最大，而四季度属于液化气燃烧旺季，所以国际液化气供需基本面偏好预期给予价格支撑。但国内市场需求并不乐观，中国液化气需求以化工占比最大，其次是燃烧需求。高昂成本令PDH装置持续处于亏损状态或者亏损边缘，致使PDH装置开工率下降进而影响化工需求，同时燃烧需求不及预期，液化气市场陷入“高成本、低需求”的困局，内外价格倒挂致使进口液化气内销利润倒挂。

供应充足但需求不及预期

2022-2023年华南地区液化气供应变化

据隆众资讯船期数据统计，2023年华南到港增量明显，除去进入PDH项目和乙烯裂解外，今年华南地区新增3个码头资源外放点，其中1个自2月初开始液化气贸易，另外9月和11月开放液化气外放业务。液化气资源供应点增加，市场竞争更为充分，尤其四季度供应压力凸显。华南地区国产气商品量较去年虽有小降，但不敌码头增量，整体来看华南地区供应较去年增加。

关于需求，按照市场惯例，四季度属于燃烧旺季，但今年因素因素较多。除去经济大环境带来的需求下降以及天然气替代，液化气燃烧需求下降趋势未变。另外今年各地液化气瓶装气事故频繁，政府监管、安全检查以及政府对用气管控等检查力度加大，据悉今年四季度液化气站销量有不同程度下降，尤其多地区倡导餐饮场所“瓶改管、瓶改电”等，对液化气工商业用量影响较为明显。今年液化气站采购更为“佛系”，鲜少有集中补货抢货行情，所以四季度华南市场供强需弱现状下，市场上行不易，最终四季度市场价格在5000-5400元/吨内波动，波动幅度较为平缓。

后市来看，12月底主营炼厂积极清库已出货为主，且供应偏多，价格偏低运行。而码头供应无压且在节前补货带动下，价格呈现小幅上涨趋势，区内走势有分歧。1月沙特CP预期有涨，进口成本端对市场底部有支撑。另外春节假期前下游有一定补货需求，且上游有意营造开门红行情，所以1月中上旬市场行情仍可期，但1月下旬将进入春节模式，供需两淡。以上是基于需求端，同时仍需要重点关注供应端以及国际油价方面的影响。