近期沥青期货与现货价格价差有所扩大，期货价格在原油反弹、原料紧张、升贴水上涨等利好因素支撑下，整体表现略显强势，但是现货市场在大范围雨雪天气阻碍下，刚需略显平淡，部分炼厂出货价格稳中下行，依照山东地区为例，山东地区低价资源跌至3350-3370元/吨，BU2303期货价格上涨至3710-3730元/吨附近，基差在360元/吨，相比前期部分300元/吨左右的基差，近期呈现扩大化走势，基差偏弱运行为主。
基本面来看，首先供应端虽然有所减量，但是同比仍然有所增加，从沥青周度产量来看，目前总产量为55.5万吨，环比下降2.4万吨。其中地炼总产量36.7吨，环比增加0.3万吨，中石化总产量12.7万吨，环比下降2.5万吨。隆众对81家主要沥青厂家统计，本周综合开工率为32.7%，环比下降1.4个百分点，其中南方部分主力炼厂间歇停产导致开工有所下降。
图1 国内沥青炼厂开工率走势图
需求端来看，本周市场受雨雪降温天气因素影响，整体交投气氛趋弱，部分炼厂合同发货量也有所减少，整体需求相对平淡，虽然前期库存表现尚可，但是近一周炼厂以及社会库库存有所增加。
现货端来看，本周沥青供需矛盾有所突出，现货表现略显低迷，交投气氛一般，部分地区现货资源价格稳中有所下降，南北地区需求分化明显，部分北方地区资源流入南方市场。
图2 地炼综合利润走势图
按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-150.5元/吨，环比增加146.3元/吨。山东沥青周度均价为3420元/吨，较上周价格跌14元/吨，环比跌0.4%；原料周度均价为4329元/吨，较上周价格跌188元/吨，环比跌4.2%；山东柴油周度均价为7404元/吨，较上周价格跌29元/吨，环比跌0.4%。本周原料价格走跌幅度高于沥青及柴油，利润有所好转。(备注：理论利润按照100%缴税，不计算炼厂抵税情况）
根据目前加工利润来看，炼厂加工沥青仍处于平衡线附近，虽然部分前期炼厂原料升贴水较为合适，但是最近原料船期报价大幅提升，部分单一炼厂仍未有开工预期。
按照未来原料船期以及升贴水来看，对于炼厂成本端有一定的支撑，所以炼厂释放远期合同积极性不高，整体盘面预期较强。
整体来看，受原料预期紧张等因素影响，沥青期货价格略显坚挺，带动部分远期合同成交为主。现货端来看，大范围雨雪降温天气对于实际刚需有所阻碍，贸易商采购积极性不高，部分资源入库为主。预计短期沥青价格维持稳中偏弱运行。