润滑油

一、轻质白油价格延续跌势

图1 轻质白油价格走势图

周内无开停工企业，整体产量波动变化较小。终端需求仍存一般，库存增加 5.7%，处于高位水平，厂商降价促销售。全国石油基低位资源维持 8100-8600，部分高位资源 9050-9200 元/吨。煤基资源维持在 8630-9370 元/吨，低位在 8100-8400 元/吨。全国轻质白油周均价在8962元/吨，环比跌幅0.26%。山东地区均价9125元/吨，环比跌幅0.26%。

二、轻质白油库存承压运行

图二 轻质白油库存变化图

中国轻质白油炼厂样本库存量：3.94万吨，环比涨幅5.7%，周内市场成交平淡，库存偏高厂商降价促销售。

三、利润层次不齐 维持低位运行

石油基原料 8700 元/吨，由于量少价格高企。价格难存有利支撑，毛利率-5.26%，利润堪忧，个别企业采取间歇性生产以节省成本及能耗。使用加氢改质柴油组分的料子，尚有利润空间，企业开工正常。部分使用煤基原料，利润尚存。利润市场参差不齐，厂商维稳观望。

四、后市预测

供应预测(→)：近期需求偏弱，库存偏高，不排除个别企业或存停工操作，供应面或存小幅下滑。

需求预测（→)：终端需求不足对市场支撑乏力，中下游商家消库之余按需采购。终端需求短期仍无法改观，油价继续走高动力不足，目前生产资源充裕，库存处于高位。近期北方地区大范围雨雪天气，道路运输放缓，中下游商家再集中补货后进入消库期。

小结:库存高位仍存拖累，预计轻质白油价格仍以弱势销库为主，不排除延续跌势。