裂解C5及下游

近期国内裂解C5价格局部地区出现上行，今日华北地区中沙石化裂解C5上调100元/吨至4200元/吨，其主要原因在于中沙石化裂解C5前期出现指标异动，近期产品指标恢复正常水平。后市是否仍有上行动力？隆众资讯认为，局部地区存在上行可能。

1、C5外部供应量减少，内部互供及内部加氢的量增多。

据隆众资讯了解，近期华北区域裂解C5企业存在互供计划，预计互供量在3000吨左右，将导致华北区域裂解C5外放量减少。与此同时，华东区域内部分裂解C5进行加氢产加氢C5，也导致裂解C5供应量减少。

2、下游部分企业恢复生产，需求量预计增加。

安徽同心C5分离装置自7月20日装置检修至8月10日前后重启，北化鲁华C5分离装置自7月10日检修计划至8月20日重启。分离装置重启对裂解C5需求有一定提振。

3、分离利润回升对市场需求存在一定支撑。

国内裂解C5下游衍生品基本在7月实现反弹。本月截止至目前华东主营企业上海石化异戊二烯聚合级上调300元/吨至10700元/吨，间戊二烯上调400元/吨至8500元/吨，双环戊二烯聚酯级上调300元/吨至5500元/吨。同时观察国内各地裂解C5残余液价格，除东北地区外，其他多地区裂解C5残余液价格高于原料裂解C5。从利润水平看，精分离利润已经在7月触底，截止目前利润得到一定恢复，因此对裂解C5形成一定支撑。

综合来看，局部地区裂解C5存在上行可能，但华东地区目前受疫情影响运输放缓，短期内华东地区仍将盘整为主。但市场供应仍存在增量风险，制约市场上行动力。一则山东地区轻烃综合利用装置开工时间未定，货源预期是否销售未定。再则福建古雷石化乙烯装置也在近期存在开工可能。