裂解C5及下游

导语：国内C5石油树脂厂家利润维持亏损、微利运营，叠加上游乙烯裂解装置检修增多，以及间戊二烯价格与热熔涂料C5石油树脂价格出现倒挂，厂家增加间戊二烯外放，C5石油树脂产量大幅收缩，C5石油树脂库存年内持续下滑，价格拐点或显现？

数据来源：隆众资讯

从C5深加工利润来看，2023年国内精分离C5石油树脂装置持续亏损，C5脱环树脂利润经历短暂盈利后亏损运营，C5石油树脂厂家难以承受长期亏损，长期性停工以及临时性停工增加，叠加部分乙烯裂解装置周期性检修，C5石油树脂厂家一是生产意愿极低，二是被动性停工，反映在C5石油树脂开工率—本年度内多数在4-6成区间运行。

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由于开工率维持较低水平造成C5石油树脂产量低于去年13%，以及C5石油树脂出口量出现小幅增长，国内需求量虽然出现小幅下行，但是整体来看，需求量降幅低于C5石油树脂产量降幅，国内C5石油树脂厂家迎来持续排库，胶粘剂C5石油树脂库存水平从年初2.2万吨水平减少约一半至1.1万吨，路标漆C5石油树脂库存水平从年内1.6万吨水平降至1万吨附近，国内C5石油树脂库存量大降，部分牌号缺货。

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短期内，在C5石油树脂厂家利润倒挂或微利情况下，刚性需求维持稳定采购，C5石油树脂厂家仍处于缓慢排库中，缺货牌号将出现上涨，随着未来C5石油树脂厂家更偏向于利润稍高产品排产和外放，C5石油树脂库存高位运行的阶段或难以复刻，价格将出现小幅多频推涨，价格或回归于较为理性的价值阶段，低价抢占市场份额的情况或将转弱。