裂解C5及下游

图1 国内胶粘剂C5石油树脂价格走势图

图2 国内路标漆C5石油树脂价格走势图

2023年C5石油树脂一月预期需求量出现明显上升，然下游需求不及预期，以及一季度国内疫情放开造成下游使用量有所下降，从二月份开始开工率持续走低，而且国内乙烯裂解装置检修较为集中，以及裂解C5汽油流向增加，叠加深加工多亏云运营，2-8月份开工率维持在4-6成区间，同时二季度下游胶粘剂需求随终端消费反弹，市场成交量有所上升，路标漆维持刚需使用，上半年C5石油树脂整体进入缓慢排库过剩，至7月底，厂家纷纷低价刺激下游接货。

一方面，C5石油树脂库存压力几无，另一方面国内C5石油树脂开工率维持5成及以下水平，8-9月国内C5石油树脂需求旺季开工率仍维持偏低水平以及下游旺季需求抬升，国外订单需求走高，叠加原料裂解C5和间戊二烯大幅上涨，C5石油树脂价格支撑力度走高，至9月底涨至路标漆用9500-10500元/吨，胶粘剂用10800-11500元/吨。因胶粘剂需求更为旺盛，国庆节后胶粘剂用C5石油树脂价格继续小幅拉涨。

表 四季度C5石油树脂新增产能

单位：万吨

至四季度国内C5石油树脂即将新增5.6万吨产能，而且随着汽油需求遇冷以及乙烯裂解装置检修减少，裂解C5资源流向深加工方面将增加，C5石油树脂供应量预期将出现走高。然10月份国内裂解C5高位运行以及间戊二烯量紧价高局势将持续，导致C5石油树脂增量较小以及11月份供应局面或陆续缓解，10月份C5石油树脂仍维持量紧小幅推涨态势。至11-12月份，国内C5石油树脂市场供应紧张局势缓解，以及预期原料价格进入下行周期，价格将陆续小幅回调。