裂解C9及下游

1、行情回顾（9月22日-28日）

图1 国内工业用裂解C9价格走势图

数据来源：隆众资讯

表1 国内工业用裂解C9及相关产品价格表单

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

近期国内裂解C9价格依旧高位运行，至截稿前，全国市场主流价格在6250-6400元/吨，局部区域价格小涨，幅度在50-200元/吨不等。主要原因分析，原油小幅下滑为主，对国内工业用芳烃溶剂市场刺激有限，国内工业用芳烃溶剂下游节前备货结束，入市节奏略显僵持，工厂让利出货为主；C9石油树脂方面，供应低位，树脂工厂库存压力不大，价格相对坚挺，下游入市积极性有所回落，实单跟进有限，整体交投僵持，多数市场参与者观望后市为主；整体对裂解C9价格支撑有限。

2、数据分析

图2 国内工业用芳烃溶剂利润走势图

来源：隆众资讯

从利润来看，2023年工业用芳烃溶剂整体利润呈现震荡运行趋势，仅在1月底2月初出现短暂高盈利，利润高点在950元/吨左右，随后国内工业用芳烃溶剂利润迅速回落，受国内成品油需求走弱以及国外订单减少等影响，使得国内工业用芳烃溶剂市场整体交投气氛走低，工业用芳烃溶剂价格下滑明显，工厂生产利润受挤压明显，阶段性亏损，在2023年2月底至3月底，国内汽油市场出货节奏放缓，叠加国内主营订单缩水导致的国内消费量大幅下滑影响，国内工业用芳烃溶剂市场商谈价格承压大幅下滑，原料裂解C9价格从3月开始虽有下滑，但下滑幅度小于工业用芳烃溶剂，整体工厂亏损明显，部分工厂停车检修，但受制于原料裂解C9成本压力明显，整体利润仍旧维持在100-300元/吨左右，进入5月份，工业用芳烃溶剂利润继续缩窄，维持在100元/吨以内，6月份开始收“11号文件”影响，利润再度反弹。

图3 国内C9石油树脂利润走势图

来源：隆众资讯

2023年，工业用裂解C9下游深加工领域之一的C9石油树脂毛利呈现跌宕起伏趋势，从上图中看出2021年是近几年内C9热聚石油树脂利润较高年份，受疫情反复等因素影响，自2021年下半年至今C9石油树脂下游终端发展相对缓慢，供求格局发生变化，利润水平震荡下滑，至2023年2月底3月初，利润值到达今年上半年的高位，在593元/吨，后续随着终端需求持续不温不火，成本面高位运行，整体交投僵持，C9热聚石油树脂利润震荡下滑运行，但受树脂价格支撑，下滑幅度有限，因此C9石油树脂利润下行幅度不及工业用芳烃溶剂，2023年初至今，平均利润维持在300元/吨。

表2 国内工业用裂解C9下游相关产品数据表单

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

3、节后预测

表3 国内工业用裂解C9数据预测表单

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

图4 心态调查

数据来源：隆众资讯

节后裂解C9市场看多预期较强，约70%的市场业者对后市行情看强势运行：一方面原油面国际因素影响利好大于利空，支撑至12月，原油价格高位运行，支撑裂解C9原料石脑油价格走高，成本面居高不下对于裂解C9价格支撑；另一方面裂解C9下游工业用芳烃溶剂节后存补货支撑，反向带动原料价格高挺，树脂工厂价格高位运行，对原料需求度尚可；而剩余20%业者认为震荡运行，认为目前裂解C9价格高位，受原油波动会存下滑可能，但下行空间有限，下游阶段性补货操作支撑市场，因此整体运行震荡。