裂解C9及下游

内容摘要：

2022年一季度裂解C9价格呈震荡上行态势，均价达到5308元/吨，环比涨19.20%，同比涨71.89%。其中供应方面，隆众资讯统计32家乙烯装置80%降负荷运行，给价格以支持；需求方面，下游工业用芳烃溶剂受成品油市场支撑终端补货需求，价格随之冲到近年来高点，对裂解C9价格形成支撑；

二季度预计裂解C9行情将呈现震荡下行态势，原油震荡下行趋势，乙烯装置随着成本面反弹，开工负荷有望提升，但扬子石化及茂名石化相继检修，市场供应整体平稳，而下游工业用芳烃溶剂受成品油市场弱势影响，成交，C9石油树脂方面开工率在二季度有上行预期，随着终端需求的增加，交投或转暖，但因为体量偏小，对原料的价格支撑影响较弱；另外预计疫情影响运力恢复等因素将对价格形成制约。

一季度行情回顾

2022年一季度，裂解C9产业链的3个产品价格均上涨，无下跌。其中，最高涨幅是工业用芳烃溶剂，涨幅达到46.47%。

裂解C9产业链季度行情统计表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

2022年一季度，裂解C9行情呈现震荡上行趋势，均价5308元/吨，环比上涨19.20%，同比涨71.89%；其中季度最高点为6240元/吨，季度最低点为4460元/吨。造成一季度行情走势的主要原因是：1-2月临近春节裂解C9市场价格相对平稳，虽当时处于春节前备货期，但有关于公共卫生事件消息面给予产品利空影响，下游市场持观望态度为主，对原料的采购态度消极，价格小幅上行后于年末趋稳。春节过后，国际原油连续冲高，消息面利好支撑，裂解C9下游工业用芳烃溶剂及C9石油树脂价格持续跟涨，对裂解C9价格有效支撑，另外，成本面石脑油价格飙升，乙烯装置亏损，影响裂解C9负荷下行，价格上行弥补，亦为价格支撑因素，截止3月31日，裂解C9市场主流价格在6200-6400元/吨，较1月初上涨24.27%-36.26%。

裂解C9产业链一季度价格走势图

单位：元/吨

来源：隆众资讯

一季度利润分析

2022年一季度裂解C9产业链中工业用芳烃溶剂品种利润最好，达到435元/吨；C9石油树脂利润相对较弱，在27元/吨。造成裂解C9产业链利润分布不均的主要原因是原油高位震荡，成品油市场需求良好带动工业用芳烃溶剂价格走高，虽然季末受疫情影响成交下滑，整体利润增长明显，而C9石油树脂产业开工率偏低，下游需求低迷，对价格支撑偏弱，整体市场活跃度欠佳，因此跟工业用芳烃溶剂市场对比明显。

裂解C9产业链季度利润统计表

单位：元/吨

数据来源：隆众资讯

2021-2022年工业用芳烃溶剂利润走势图

元/吨

来源：隆众资讯

第一季度国内工业用芳烃溶剂市场震荡上行，在第一季度前期国内工业用芳烃溶剂市场利润尚可，受俄乌地缘政治影响，国际原油价格大幅上行，高端涨至130美元/桶，带动国内汽油市场大幅上行，加之国内汽油集采价格持续上涨至9900元/吨左右，带动国内工业用芳烃溶剂市场冲高，国内工业用芳烃溶剂市场高端涨至8000元/吨上方。

随着三月的进入，国内疫情多点爆发，居民出行受限，终端加油站站销量下滑明显，主营单位汽油库存偏高，加之疫情影响多地运输受限，市场流通性降低，使得国内工业用芳烃溶剂市场随着其他汽油原料市场大幅下滑，整体市场下浮在1500元/吨左右，截止第一季度末，工业用芳烃溶剂工厂利润基本较差，部分地区工厂利润为负。

2021-2022年C9石油树脂利润走势图

元/吨

来源：隆众资讯

一季度，C9热聚石油树脂市场价格持续上行，运行区间在5450-7500元/吨。随着裂解C9原料价格逐步上涨，C9热聚石油树脂价格持续上行，增长较明显出现在2-3月，但盈利空间呈下行趋势， C9石油树脂下游终端企业陆续返市，前期消耗节前备货为主，贸易商恐慌性补货结束，导致生产企业出货乏力，多让利销售为主，利润空间随之缩小，至3月底较一月初平均利润下降239元/吨。一季度C9石油树脂整体利润在27元/吨左右。

由于C9石油树脂生产企业春节期间停工退市企业较多，节后市场利好支撑带动开工积极性。一季度C9石油树脂平均开工率在58.92%左右。受下游返市节奏滞后及受疫情影响运力下降制约成交影响，多数工厂依旧有开、停工计划。

一季度裂解C9生产状况分析

2022年一季度裂解C9产量62.91万吨，较上季度减少1.16万吨，环比跌幅1.81%；一季度裂解C9平均产能利用率达到80.69%，较上季度跌7.69个百分点。

一季度裂解C9产量减少的主要原因：随着国际原油不断冲高，石脑油价格不断上行，乙烯装置生产成本增加，利润亏损，导致多数生产企业降负荷运行，后随着多地疫情爆发，运输限制，炼厂出货价格增加，继续降低生产负荷，导致裂解C9产量继续下行，至3月15日，扬子石化先后两条产线陆续停车，裂解C9产量降至一季度最低水平。

一季度产能利用率降低的主要原因：隆众资讯统计32家裂解C9生产企业样本，由于一季仅有一套乙烯装置检修，其余31家裂解C9装置正常开启，但由于生产成本及运力减弱等因素影响，多降负荷运行，因此产能利用率下降。

裂解C9产量及开工变化走势图

来源：隆众资讯

一季度工业用芳烃溶剂生产状况分析

2022年一季度工业用芳烃溶剂产量30.05万吨，较上季度减少3.72万吨，环比减少11.02%；一季度工业用芳烃溶剂平均产能利用率达到66.26%，较上季度跌12.7%。

一季度工业用芳烃溶剂产量减少的主要原因：

1、国内疫情在3月份多点爆发，致使部分地区装置在春节后未能正常复工

2、国内工业用芳烃溶剂在第一季度后期出现较为明显的亏损，使得部分工厂暂时停车。

3、受疫情影响，部分地区原料及产品运输不畅，企业暂时停车。

工业用芳烃溶剂产量及开工变化走势图

一季度C9石油树脂生产状况分析

2022年一季度C9石油树脂产量6.83万吨，较上季度减少0.27万吨，环比跌幅3.80%；一季度C9石油树脂平均产能利用率达到59.00%，较上季度跌14.03个百分点。

一季度C9石油树脂产量减少的主要原因：

1、1月底受春节假期影响，生产企业除配套管输下游树脂生产企业正常运行，民营企业陆续停车检修。

2、2-3月受冬奥会、残奥会、两会等影响，部分企业延期开工。

3、受疫情影响，部分地区原料及产品运输不畅，企业暂时停车。

C9石油树脂产量及开工变化走势图

来源：隆众资讯

二季度生产预测

预计2季度，茂名乙烯计划检修，裂解C9产能将继续下行，随着国际原油震荡下行，石脑油价格随之走弱，乙烯装置生产成本降低，前期降负荷运行企业讲有提负预期，2季度暂无新乙烯装置投产，因此裂解C9暂无新增产能，因此对市场整体供需格局暂不会发生改变。

裂解C9二季度检修表

单位：万吨/年

预计2季度，工业用芳烃溶剂产能将增长35.75万吨，前期停车企业随着疫情的缓解以及企业产品利润可寻，将会逐步开车，虽在2季度国内有新装置投产，但其装置产品暂不对外销售，因此对市场整体供需格局暂不会发生改变。

工业用芳烃溶剂装置新增产能表

单位：万吨/年

预计2季度，C9石油树脂产能暂无新增，C9石油树脂部分企业有开停车计划，受彩色沥青等终端需求加持，前期停车检修企业将陆续检修完毕开车，市场供应将对市场整体供需格局暂不会发生改变。

C9石油树脂二季度检修表

单位：万吨/年