润滑油

导语：2023年下半年以来，随着工业白油消费税落地，国内小粘度工业白油的供应呈下降态势，但是价格却高位震荡，下半年需求不及预期，供应需求双重打压下，小粘度白油处于两难局面。

数据来源：隆众资讯

截止到2023年11月底，国内小粘度白油的供应量为73.84万吨，同比下滑15.40%。目前炼厂白油外销量收紧，12月预计供应量难有大的改善，基本与11月持平。部分终端企业纷纷寻求指标相近的平替产品。

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从上图可以明显看出，630消费税后，国内白油价格处于高位运行。截止到11月底，国内5#白油市场价格为9260元/吨，环比下跌1.17%，同比基本持平。去年同期，国际原油价格高位，基本面支撑强劲，导致白油价格坚挺。今年白油价格坚挺的原因是消费税的支撑。目前合标产品划到成品油模块，部分贸易商没有资质，无法直接采购。

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隆众统计的数据显示，截止到11月底，国内白油的销量为72.24万吨，同比下滑16.06%。销量下滑的原因一方面是价格高位，导致下游用油成本增加，部分终端企业寻求性价比高的其他产品代替，另一方面是需求疲软，尤其是国庆假后，按照以往惯例，国庆节后到11月上旬时间，国内小粘度白油呈上行态势，2023年截然相反。国庆假后，国内小粘度白油不升而降，超出业者预期。

目前国内小粘度白油供应依旧处于紧缩态势，但是下游需求不乐观，对市场支撑有限，价格继续高位，下游接受度不高，白油市场处于两难局面。