润滑油

一、WTI、外盘弱势下行，进口积极性降低

11月国际原油价格呈现震荡下行态势，且均价较10月下跌约7美元/桶。截至2023年11月30日，WTI原油期货01合约75.96美元/桶，布伦特期货01合约82.83美元/桶。全月来看，全球经济和需求前景依然令市场担忧，美国商业原油库存累库明显且继续增长，因此11月整体趋势下行。

表1：二类基础油外盘价格周度变化展示

11月基础油外盘价格走势涨跌均有。截止月底二类基础油，150NFOB 871美元/吨，降40美元/吨，CFR878.5美元/吨，降25美元/吨；500NFOB886美元/吨，降45美元/吨，CFR 898.5美元/吨，降25美元/吨。有美国资源抵港印度市场，东南亚等地有囤货现象；后期采购积极性逐渐转淡，且国际油价大势下行，购买意向价格进一步走低，因此亚洲炼厂现货销售意向价格下调。由于买卖心理价差悬殊，中国买家无进口积极性，无现货商谈。

二、现货紧俏，利好价格

表2：11月船期到港统计

中国基础油样本11月预计累计到港7000吨，其中华东地区7000吨，多为韩国、泰国地区资源，无二类资源。台塑炼厂检修，加之进口成本较高，且外盘价格处于下滑阶段，进口商等多无进口意向；因BS套利空间尚可，本月到港多为BS船期，且多前期预定。

2023年11月，进口台塑二类基础油国内现货价格稳中小涨。截至月底，华东地区150N市场无货，暂无报价，500N主流报价参考9850元/吨，实单商谈，较上月底上涨350元/吨。目前华南市场现货供应尚可。

国内市场整体环境弱势，终端采购有限，需求持续利空价格；但因台塑炼厂检修，无资源补充，且进口成本较高，同样无韩国资源购进，国内市场现货逐渐减少，个别型号华东市场已无货，整体供应略显紧俏，现货价格多受供应支撑稳中上行。

三、现货价格上涨，理论利润尚可

目前理论利润测算值空间尚可，但实际进口成本仍然较高，实际利润空间或有限。

当前华东市场无货，暂无市场价格；华南市场理论利润均值为379元/吨；华南市场资源减少后，价格小幅上涨，理论利润计算值为正，实际利润值或少于计算值，整体来看，需求弱势，价格上涨动力不足，利润空间有限。

四、交投清淡，后市或平稳为主

综合供需以及外盘价格等因素分析，需求暂无好转迹象，终端采购仍刚需为主，交投一般，因此业者对后市存部分担忧心态；进口商等观望国内市场行情进口买气一般，12月或二类现货补充有限，供需两淡，价格或稳中观望调整。