1. 本月市场关注点
a)生产：11月我国成品油产量为3546.73万吨，较上月减少427.91万吨，环比-10.77%。
b)库存：2023年11月末，汽油商业库存量1286.76万吨，较上月末跌4.09%；柴油商业库存量1515.95万吨，较上月末下跌9.87%。
c)利润：11月主营生产利润下跌，进入年内最低。
2. 本月行情分析
数据来源：隆众资讯
国内成品油市场价格月度涨跌表
单位：元/吨
市场 | 2023年11月 | 2023年10月 | 涨跌 | 涨跌幅 |
92#汽油 | 8453 | 8842 | -389 | -4.40% |
0#柴油 | 7650 | 7939 | -289 | -3.64% |
数据来源：隆众资讯
本月中国92#汽油市场交易均价为8453元/吨，环比跌4.40%；中国0#柴油市场交易均价为7650元/吨，环比跌3.64%。具体来看，11月初期，国际油价接连下挫，带动国内成品油限价下调预期不断拓宽，持续利空市场心态；但期间上游炼厂供应降量起到了一定缓和价格跌幅的作用。后续，伴随产量缩减消息逐步消化以及国内低温天气由北向南递减，市场行情量价齐跌；不过，月底附近部分业者伺机入市采买，间接收窄了月均价格下行空间。
3. 市场影响因素分析
1）11月涉及检修的炼厂共计7家，较10月检修炼厂数量增加2家，检修涉及产能共计2500万吨/年，较10月检修产能持平；共计原油损失量170.59万吨，较9月原油损失量减少13.23万吨。
2）2023年11月，中国独立炼厂汽油产销率在104.66%,环比+8.29%；柴油产销率在101.12%，环比+0.95%。本月汽柴油销量跟随产量数据出现下滑。随着国内进入寒冬，油品需求也进入淡季运行。由于产量下滑明显，加上月内还出现几波小行情，有贸易商分布建仓囤货，导致汽柴油产销率出现提升。
3）2023年11月末汽柴油商业库存量汽柴均跌。主因本月中国汽柴油产量均跌至2017年以来同期最低水平，消费虽然下滑，但供应降量高于需求降量，支撑库存下滑。
4. 下月市场预测
成本预测：12月来看，预计国际油价或有上涨空间。OPEC+会议考虑继续深化减产，预计会议结果还是偏积极预期，意味着供应趋紧格局有增无减。若会议结果乐观，则将为12月走势奠定良好开局气氛。此外12月美联储大概率不会加息，对油价的利好支撑延续。利空则依然来自经济和需求前景欠佳，或将制约油价的上行空间。预计12月WTI或在75-82美元/桶的区间运行，布伦特或在80-87美元/桶的区间运行。
供应预测：12月中国炼厂常减压装置产能利用率在70.56%左右，环比跌1.24%。独立炼厂中山东、华北地区有炼厂因装置和原料问题负荷降低，独立炼厂负荷可能继续回落；主营系统内12月检修产能环比11月减少，但临近年底，降库压力加大，加上市场需求下滑，炼厂负荷继续调低。12月总开工负荷总数大概率呈现继续下滑态势。
库存预测：2月汽柴油均迎来消费淡季，主营排产计划已明确汽跌柴涨，地方炼厂部分因原油使用问题亦可能继续下调负荷，产量汽跌柴涨，供应端整体呈现汽降柴涨趋势，柴油交易的发生也多为库存的转移，很难被实际消费，故预计库存汽跌柴涨。
综合来看，成本面原油存上涨可能，对国内成品油市场有利好支撑。供应面，12月部分独立炼厂前期故障装置及减产装置有恢复趋势，国内整体汽柴油产量有增加预期。需求面，进入12月，气温下降，汽柴油需求预期延续下滑；出口亦呈现下滑趋势。此外主营单位年度销售任务陆续完成，挺价意向较强。综合来看，预计下月成品油市场有上涨趋势，汽油涨幅在100-200元/吨；柴油涨幅在50-100元/吨。
更多月度市场分析，请查看隆众资讯成品油月报。