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近期关于即将到来的OPEC+会议出现波折，原定于11月26日也就是本周末举行的OPEC+会议被推迟至11月30日进行，且会议模式由线下改为线上。

近期国际原油市场缺乏重要事件指引，而OPEC+会议原本是普遍认定的潜在利好，但波折之下，市场对OPEC+会议的结果能否向好产生质疑，也在短线给油价形成一定的负面反馈。那么在下周会议正式召开前，我们一起展望前景，也对这一事件的影响做出简要分析。

表1 2023年OPEC+减产计划明细

单位：万桶/日

数据来源：隆众资讯

首先需要明确的是，今年的OPEC+减产计划并非全员参与，无论是沙特领衔的OPEC还是俄罗斯牵头的非OPEC都是如此，更多是产油国自主意愿的体现。传统OPEC组织除伊朗、利比亚和委内瑞拉常年被豁免外，今年的减产计划未包含的主要产油国是安哥拉和尼日利亚，而这两个非洲国家正是导致本次波折出现的原因。安哥拉和尼日利亚的主要想法是增产而非减产，截至10月安哥拉原油产量较2月基准已增长8.1%，尼日利亚则是增长2.6%。不过好消息在于两国官方表态较为积极，OPEC+内部正在努力消除分歧。

数据来源：隆众资讯

而从2023年OPEC+实际减产表现来看，减产履行率在夏天到达顶峰，一度高达93%，但随后伊拉克等部分产油国放松了减产力度，导致减产履行率出现下滑，10月已跌至78%。可以看出，夏天过后减产履行率的走跌，也对国际油价形成了一定的利空压力。

表2 2023年10月OPEC+产油国实际产量与目标量差距

单位：万桶/日

数据来源：隆众资讯

从上表也可看出，有增产意愿的产油国不止安哥拉和尼日利亚，伊拉克、俄罗斯和哈萨克斯坦后续的减产贯彻力度均欠佳。如果本次OPEC+会议想要再次加大减产力度，或面临不小的困难。

CME“OPEC+观察”最新数据显示，预计本次会议延长减产期限的概率为75%，但继续加大减产力度的概率跌至不足1%，同时增产的概率升至20%以上。因此展望本次会议，沙特的100万桶/日额外减产仍具备延期至2024年的可能，但多数产油国能否继续加深减产力度存疑。整体来看，延长减产期限带来的利好不及加大减产力度，且延长减产期限的利好已部分被提前消化。但无论如何，本次会议结果将对国际油价形成新的指引，关注点在于除延期减产外，会否有对部分产油国放松产量约束的条款出台。若最终无放松产量监管的迹象，则本次会议对油价或仍存利好预期。