欧洲市场，欧洲市场库存有所下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月20日，欧洲整体库存为1127Twh，库容占有率98.88%，环比上日减少0.12%，库存高位减少。
美国地区，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，由于天气温和导致居民取暖需求受限，天然气库存或有大幅增加，区内天然气市场保持供大于求的局面。
1.国际天然气市场周度综述
a)市场概况
截至11月21日，美国亨利港天然气（NG）期货价格为2.993美元/百万英热，环比上周期（11.14）下调0.113美元/百万英热，跌幅为3.64%；荷兰天然气（TTF）期货价格为14.076美元/百万英热，环比上周期（11.14）下调1.132美元/百万英热，跌幅为7.44%。
美国方面，美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，由于天气温和导致居民取暖需求受限，天然气库存或有大幅增加，区内天然气市场保持供大于求的局面，带动美国亨利港（NG）期货价格持续下降。
出口方面，由于受到高价影响，欧洲进口现货LNG资源减少，美国LNG出口有所下降。
技术面来看，美国亨利港期货（NG）为下降趋势，美国亨利港期货（NG）价格至3美元/百万英热附近，KDJ三线即将底部重叠，MACD呈下跌放大态势，整体下降幅度较大，美国亨利港期货（NG）价格本周内呈下降趋势。
欧洲方面，欧洲市场库存有所下降，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，截至11月20日，欧洲整体库存为1127Twh，库容占有率98.88%，环比上日减少0.12%，库存高位减少。
欧洲市场本周价格呈下降趋势，主要是由于气温保持温和，区内居民取暖需求无利好提振，且由于国际现货价格较高，市场购入欲望减弱，带动市场价格下降。
截至11月21日，美国亨利港天然气（HH）预计现货价格为2.55美元/百万英热，环比（11.14）下调0.14美元/百万英热，跌幅为5.2%。加拿大天然气（AECO）现货价格为1.887美元/百万英热，环比（11.14）下调0.116美元/百万英热，跌幅为5.77%。
美国亨利港天然气（HH）预计现货价格下降，由于主消费地市场需求不佳，下游采购欲望疲软，带动现货资源价格下降，亨利港天然气（HH）预计现货价格下降。
截至11月21日，东北亚现货到港中国（DES）价格为16.928美元/百万英热，环比（11.14）上调1.004美元/百万英热，涨幅为6.3%；TTF现货价格为14.002美元/百万英热，环比（11.14）下调0.018美元/百万英热，跌幅为0.13%。
主流消费地现货价格涨跌不一，东北亚地区即将迎来大范围降温，市场需求预期增加，带动价格走高；欧洲地区气温保持适宜，市场需求无明显波动，现货价格有所下降。
图表 1国际天然气市场价格
单位：美元/百万英热
b) 库存
截至11月10日当周，根据美国能源署报告显示，美国天然气库存量为38330亿立方英尺，环比增加600亿立方英尺，涨幅1.59%；库存量比去年同期高1980亿立方英尺，涨幅5.4%；比五年均值高2030亿立方英尺，涨幅5.6%。
截至11月10日当周，根据欧洲天然气基础设施协会数据显示，欧洲天然气库存量为40048.38亿立方英尺，较上一周下跌5.11亿立方英尺，跌幅0.01%；库存量比去年同期高2393.64亿立方英尺，涨幅6.36%。
本周，由于出口受阻，美国天然气库存供应远超需求，天然气库存涨幅持续上升；欧洲地区由于受到高价现货影响，上游采购减少，天然气库存储备首次出现负增长。
图表2国际天然气库存趋势
c) 液态进出口
本周期（10.20-11.26）美国预计进口量为0m³；美国预计出口量为4200000m³，环比上周期实际出口量4300000m³下降2.33%。
受到巴拿马运河持续拥堵影响，美国出口以欧洲为主，但由于欧洲气温保持适宜，美国LNG出口有所减少。
图表3主要消费地液态进出口情况
2. 中国LNG市场周度综述
a） 市场概况
截至11月22日，LNG接收站价格报5514元/吨，较上周上涨1.55%，同比下降16.68%；主产地价格报5201元/吨，较上周上涨3.32%，同比下降6.47%。
上游价格呈上涨趋势，由于受到保供任务影响，液厂抬价惜售，带动出货价格上涨。
截至11月22日，LNG全国接货平均价格报5555元/吨，较上周上涨3.66%，同比下降1.89%。虽下游高价接货意向较低，但由于上游不断涨价，下游按需采购，市场接货价格呈上涨趋势。
截至11月21日，当日国内LNG工厂总库存量40.95万吨，环比上期下降1.49%。由于部分液厂停机，LNG工厂库存有所下降。
图表4国内LNG价格走势图
b） 供给
本周（11.16-11.22）国内243家LNG工厂开工率调研数据显示，实际产量65944万方，本周三开工率53.4%，环比上周减少3.6个百分点。本周三有效产能开工率58.92%，环比上周下调11.04个百分点。新增停机检修工厂数量为6，产能共计455万方/日;新增复产工厂数量为2，产能共计170万方/日。（备注：停产2年以上定义为闲置产能；有效产能是指剔除闲置产能之后的LNG产能。国内LNG总产能16305万方/日，长期停产28家，闲置产能729万方/日，有效产能15576万方/日。）
海液方面，本周期国内17座接收站共接收LNG运输船23艘，接船数量较上周增加1艘，到港量153.99万吨，环比上周155.85万吨下降1.19%。本周期主要进口来源国为澳大利亚、阿曼、马来西亚到港量分别为51.4万吨、20.83万吨、20.11万吨。分接收站来看国网粤东、中海油莆田、国网迭福、中海油大鹏、中石油如东、中石化董家口各接船2艘，其余接收站各接船1艘。
c） 需求
本周（11.15-11.21）国内LNG总需求为67.61万吨，较上周（11.08-11.14）增加2.79万吨，跌幅为3.96%。国内工厂出货总量为43.28万吨，较上周（11.08-11.14）减少3.69万吨，跌幅为7.86%。受到供暖季保供任务影响，工厂抬价惜售，带动出货总量减少。
海液方面，国内接收站槽批出货总量为11585车,较上周（11.08-11.14）11155车上涨3.85%，市场需求整体保持稳定，低价接收站资源销售顺畅，市场槽批量小幅增加。
3. 中国LNG市场分行业概况
a) 工厂加工利润
11月下旬（11月21日-30日）中石油西部公司直供工厂气源竞拍折合成本5145-5160元/吨，成交量9500万方，无流拍。上游成本高低端缩窄，出货价格上涨，带动工厂利润走高。
图表 5西北工厂理论生产利润走势（以内蒙为例）
b) 加气站零售利润
截至11月22日，国内LNG气站平均利润为0.264元/公斤，较上周下调0.35元/公斤。
图表6 国内采样LNG加气站零售利润统计
4. 市场心态调研
国内主流观点1：进口成本有上涨的可能性，海气有带涨市场的心态。
国内主流观点2：市场未见明显降温，预计涨价幅度不高，再需求持弱的情况下，价格或将以窄幅整理为主。
国际主流观点：目前市场供应充足，气温适宜导致下游需求无明显增加。
图表7 LNG行业下周心态调研
5. 下周价格预测
a) 国内价格预测
国内价格将呈上探趋势，新一轮冷空气即将席卷我国北部地区，市场囤货需求增加，预计未来国内市场价格将持续上涨。
图表8下周国内LNG价格预测
b) 国际价格预测
东北亚地区市场价格将呈下降趋势，目前东北亚地区市场供应保持充足，区内气温适宜，部分承购商存在转卖行为，下游需求不佳，预计东北亚地区价格将呈下降趋势。
图表9下周东北亚现货LNG价格预测
TTF期货价格将呈下降趋势。欧洲天然气库存有所消耗，但由于气温仍旧较高，下游采暖需求无明显提振，预计TTF价格将呈持续下降趋势。
美国天然气期货价格（NG）将呈下降趋势，由于欧洲地区天然气需求低迷，美国LNG出口受限，预计未来NG期货价格将呈下降趋势。
图表10下周国际期货LNG价格预测
认识北美天然气价格基准——亨利港天然气期货
为了把控价格波动风险，可参与天然气期货市场。但目前国内暂无天然气期货，放眼国际市场，上文提过的亨利港天然气期货（合约代码：NG）是全球领先的衍生品市場芝商所旗下的天然气期货合约，与国际天然气市场具有紧密的联系，能够反映美国天然气市场的价格情况，也是全球天然气市场定价基准之一。目前亨利港天然气期货合约是全球交易量最高的天然气期货合约之一，流动性充裕，日均交易量超过43万份，市场参与者建仓或平仓都十分便利，而且有助于增强该合约的价格发现功能。了解更多，请访问芝商所亨利港天然气期货合约专页（https://www.cmegroup.cn/henryhub/），或关注芝商所微信公众号（ID：cmegroup）。更紧贴市场行情，请前往芝商所网站https://go.cmegroup.com/l/502091/2018-09-19/4r494l，免费订阅天然气市场周报，每周四准时获取最新资讯。
