成品油

截止目前，11月已经过半，中国炼厂本月加工负荷大体趋势基本显现。根据隆众资讯估算，11月中国炼厂加工负荷有望继续下滑，至71.6%水平，环比跌4%，跌势加深。原油月加工量环比下滑近600万吨，成品油总产量可能下滑430万吨，成品跌势大于加工量跌势，油品收率下调。

数据来源：隆众资讯

分独立炼厂和主营炼厂来看，独立炼厂产能利用率在10月之前一直维持震荡上行态势，10月初达到年内峰值70.34%。但10月之后，受利润下滑、原油配额不足、原料出现短缺影响，独立炼厂产能利用率连续五周出现下滑。目前全国平均开工水平已经从70%的高位下滑至63%水平，山东地区下滑幅度已经超过10个百分点，近期独立炼厂下滑趋势基本触底。

主营炼厂方面，加工负荷在年内9月达到峰值82.8%，10月下滑2.55%，11月下滑3.12%，连续下滑两个月，从往年走势来看，12月和1月多处于下滑趋势。故主营炼厂后期仍存下滑空间。

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伴随着产能利用率下滑，成品油产量也将出现明显回落。预计11月成品油产量环比跌幅在430万吨，其中汽油下跌140万吨，柴油下跌230万吨，煤油下跌60万吨。而11月汽柴煤出口计划环比也出现下滑，分别是汽油下滑50万吨，柴油50万吨，煤油30万吨，产量下滑和出口减少抵消后，11月留在国内的资源供应量减少大约汽油90万吨，柴油180万吨，煤油30万吨。11月开始，我国成品油供应面伴随市场需求预期转弱出现回落。