润滑油

图1 2016-2022轻质白油1-3月石油基原料分析

由图中可以看出，近几年轻质白油原料一季度高点出现在2022年，一季度价格均值是7135元/吨，同比去年同期涨幅72.18%。隆众分析原因,

一方面：2022年原油与轻质白油石油基原料相关性达到99%，呈现高度相关性。从过去五年原油表现来看，除2020年遭遇重大利空事件外，第一季度布伦特期货均价都在60+美元区间，而今年第一季度均价已经接近100美元。炼厂成本增加，导致轻质白油石油基原料跟涨至高位。

二方面：进入三月份部分主营和地方炼厂进入检修期，供应趋紧。在多方利好支撑下，国标柴油价格均多涨至批发限价，叠加天气转暖，春耕陆续开展，户外基建、物流运输用油增加，柴油市场受基建开工以及春耕等生产活动陆续启动影响，整体需求向好，从而导致国标与非标之间价差拉大，带动轻质白油石油基原料价格大幅上涨。

图2 二季度轻质白油石油基原料预测

来源:隆众资讯

展望第二季度，关注焦点在俄乌局势进展和伊朗问题。目前来看，俄乌谈判仍在持续推进，预计5月前后或有望达成和平协议，地缘紧张氛围或逐渐随之消退。伊朗核问题协议目前已完成99%，第二季度落地也是大概率事件。预计在俄乌局势缓和及伊朗潜在增产压力下，第二季度国际油价重心或将出现下移，趋弱特征增强。

轻质白油原料从3月下旬开始受疫情反弹，物流受限，价格开始走跌。由高点8300跌至4月中旬7460元/吨。展望二季度轻质白油原料价格预测4月较往年大幅上涨，较3月微跌，5月跌幅放宽，6月微涨。