[导语] 本周即将步入“银十”传统旺季，但行情并未如期而来，且呈现下行趋势。即使十一之前下游提前备货订单增多，然并未给硬脂酸市场打上“强心剂”，国庆假期，考虑到终端行情较弱，多数下游工厂存放假意愿，硬脂酸市场仍存下行预期。
图1 国产硬脂酸价格走势图
数据来源：隆众资讯
本周，国产硬脂酸工厂报价下调，市场成交低位，截止到9.30日收盘，华东国产一级硬脂酸成交参考8500-8700元/吨，环比跌幅4.40%-4.49%；华东进口主流品牌硬脂酸成交参考8600-9000元/吨，环比跌幅1.10%-4.44%。硬脂酸市场价格下行，主要从以下几个原因来看：
影响因素一：原油
本周期（2022 年 9 月 22 日至 9 月 28 日），国际油价呈下跌之势。截至 9 月 28 日，WTI 价格为82.15 美元/桶，较 9 月 21 日下跌 0.95%；布伦特价格为 89.32 美元/桶，较 9 月 21 日下跌 0.57%。
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本周国际油价下跌，核心利空为：美元指数屡创新高，市场对经济衰退的忧虑有增无减。从上周四开始，俄乌局势可能升级，欧洲能源供应风险显现，美元触及20多年以来新高，欧元区制造业PMI创新低；本周美元指数屡创新高，俄罗斯或在OPEC+会议上提议减产100万桶/日，欧盟宣布再次对俄罗斯启动制裁，飓风导致美湾原油暂时减产，这些均是导致本周国际油价下跌的主要原因。
影响因素二：原料端棕榈油
产品 | 区域/牌号 | 9.29日 | 9.23日 | 涨跌幅 |
BMD | 11合约 | 3552 | 3733 | -13.61% |
大商所 | 2301合约 | 7106 | 7758 | -8.40% |
52棕榈油 | 华东 | 7800 | 7100 | -0.0897 |
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截止到9.29日，本周BMD收盘价3552令吉/吨，环比跌幅13.61%，大商所收盘价7106元/吨，环比跌幅8.40%。节前避险心理偏多，盘面资金避险心理偏多，盘面价格整体呈现走弱态势，棕榈油在原油以及需求减缓的拖累下有明显走弱态势，原料52度棕榈油主流成交价7100元/吨，环比跌幅8.97%，整体来看原料端方面均是下行趋势。
影响因素三：需求端
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本周中国半钢胎样本企业开工率为64.89%，环比+0.13%，全钢胎样本企业开工率为61.78%，环比+0.70%，周内样本企业开工率波动不大，但部分企业月底检修，提前进入收尾阶段，对样本开工率提升形成制约。
据隆众了解，本周下游主力硬脂酸盐工厂产能利用率70%左右，AKD工厂负荷降低，然终端用户PVC及轮胎工厂产能利用率仍50%-60%，下游主力工厂需求地域性差别性较大，而终端用户维持刚需采购，整体来看需求量仍动力不足。
综上所述，原油价格波动明显，原料端期货方面呈下行趋势，原料52度棕榈油无利好支撑也表现低迷，受制于硬脂酸与棕榈油价格的强关联性，叠加下游需求无明显提升，下游需求持续疲软，即使有“十一”提前刚需备货，也难以提振整个市场需求，因此本周硬脂酸市场仍成交不高，价格呈低位运行。
预计下周硬脂酸仍存在下行预期。节后，下游用户消化原有库存为主，谨慎采购，然大部分下游工厂需求仍显乏力，叠加成本端失去支撑，又原油波动较大，汇率偏高，因此短期预计下周硬脂酸价格将呈现偏弱态势。