润滑油

国庆节之后，国内白油市场开始了今年的“大牛市“，价格日新月异，10月下旬，5#白油价格达到了年内最高点，但是好景不长，随着国内柴油价格的回落，白油市场止涨为跌，短短一周之内，价格回落5.2%......

图1 2020-2021年国内5#白油价格走势图

数据来源：隆众资讯

2021年前三季度，国内白油价格走势呈震荡上行的趋势，尤其是9月份，截止到月底，国内5#白油涨幅高达675元/吨。节前炼厂排库，国内主营炼厂白油库存降至18600吨。国庆期间随着国际原油突破80美元/桶，国内柴油价格连番推涨，白油价格也经历了“过山车”式的涨跌，隆众统计的数据显示，10月份，国内5#白油市场价最高值达到8275元/吨，创2021年内最高值。

图2 2020-2021年国内白油供应量情况

数据来源：隆众资讯

从上图可以看出，2021年三季度开始，随着国内炼厂陆续检修，国内白油供应量出现下滑，另一方面，随着中石化严控白油下游流向，部分炼厂暂停白油的外销，目前正常出货的炼厂的市场供应量比上半年出现断崖式下滑。隆众统计的数据显示，2021年三季度白油的供应量同比二季度下滑28.37%，市场现货资源紧张。

国内白油市场的走势和柴油市场密切相关，九月以来，国内柴油资源供应紧张，柴油价格的攀升带动了白油价格的拉涨。10月中旬开始，主营炼厂开始调整生产计划，增加柴油的收率，努力供国内需求，据隆众资讯统计，10月份，国内柴油供应环比9月增加近200万吨，增产部分主营占比63%，独立炼厂占比37%。因此10月下旬开始柴油价格陆续回落，白油市场也紧跟下调。

综合来看，目前白油市场利空因素逐渐占主导地位，国内价格存在进一步下行的可能，市场风险依旧较高，建议谨慎操盘。