2022年我国基础油价格呈现震荡上行走势，价格由一月份的7114元/吨，最高涨至11月的9970元/吨，涨幅40%。我们把每个月价格波动总结为一个主流影响因素，2022年基础油价格的波动主要受国际油价、上游供应以及下游需求共同作用。接下来带大家分析下不同因素在2022年对于基础油价格的影响。
图 国内基础油价格及影响因素走势
1. 国际油价
2022国际油价主要带动国内基础油价格的上涨，对于基础油价格的影响发生在2-3月以及5-6月期间，其中二月起受乌克兰问题紧张程度有增无减，市场担忧局势恶化加之西方多国对俄罗斯施加制裁或带来供应风险，导致国际油价突飞猛进，布伦特一度涨至127.98美元/桶，带动3月基础油价格出现11%的涨幅，基础油价格由7200元/吨，涨至7989元/吨。
图 布伦特原油及山东地区32#基础油价格走势图
5-6月份期间，欧盟计划全面禁运俄罗斯原油带来供应 忧虑，且亚洲疫情出现持续好转迹象的利好拉动国际油价上涨，布伦特期货价格再度突破 120 美元关口，最高升至 123.58 美元/桶；国内基础油炼厂受原料上涨影响，纷纷上调基础油价格，6月国内基础油月均涨至8405元/吨，持续突破年内新高。
2. 上游供应
上游供应对于国内基础油价格的影响主要是国内基础油炼厂产能利用率的下滑引发国内基础油供应的紧缺，进而带动基础油价格上涨。2022年上游供应对于基础油价格的影响主要是带动价格上涨，主要集中在3月以及9-11月份，其中3月份国内石蜡基基础油开工率下滑至39%，环比下滑23%，9月份国内石蜡基基础油开工率下滑至31%，达到年内最低，在产能利用率下滑的影响下，国内32#基础油最高涨至10531元/吨，突破十年最高。
图 32#基础油价格以及二类石蜡基基础油产能利用率走势
2022年中国石蜡基基础油年度总产量在333万吨，环比下降20%，月均产量下降至29万吨附近。产量变化来看，上半年产量的峰值出现在1月份，春节假期之前行业传统旺季叠加新增产能开工稳定之后产量的兑现，是带动此时行业产量大幅好转的主要原因。1月份之后行业的月度产量出现一定下滑，特别是9月份的产量降幅更为明显，上半年行业利润持续下滑叠加政策面影响扩大，以及疫情散点式爆发之下，6月下旬开始，国内存量装置主动降低负荷与装置的例行检修计划叠加使得行业开工负荷下降至40%附近的低位，从而造成整体产量的大幅收缩。
图 2022年基础油产量及产能利用率对比图
3. 下游需求
下游需求对于国内基础油价格的影响主要是导致基础油价格下滑，2022年国内经济曲折弱复苏，低于预期，结构分化明显。疫情反复下导致国内基础油供需出现更严重的矛盾以及冲突，国内润滑油终端用油也较去年明显下滑，2022年12月起，受国内基础油价格严重超过下游可接受范围以及终端需求疲软影响，下游工厂采购欲望持续下滑，国内基础油炼厂销量进一步下滑，导致国内基础油价格迅速走跌，此时国内基础油月均价由11月的9970元/吨下滑至12月的8973元/吨，下滑幅度10%，并且进入2023年后需求利空仍然持续作用于基础油价格。
图 国内32#基础油价格以及国内基础油销量走势
2022年下游润滑油工厂原料库存持续低位，均值20天左右，受国内基础油价格震荡上行影响，原料成本涨幅短期难以嫁接终端，市场需求抑制终端价格涨幅，下游工厂利润不断压缩。因此下游工厂库存持续低位，据隆众数据统计了100家润滑油工厂，该样本企业21年产量占全国润滑油产量的75%，根据数据来看，大于2万吨的中大型润滑油工厂库存多数维持35-60天库存，其余工厂基本维持15-30天生产库存。
图 2022年下游工厂库存天数变化图
综合来看，2023年国内基础油价格的主流影响因素仍受上游供应、下游需求以及国际油价多重因素影响，短期来看，年后基础油市场将主要受上游供应的利好以及下游需求的利空相互作用而呈现稳中走强走势，具体走势仍需同时关注国际油价变化。