润滑油

【导语】10月国内工业白油市场大幅冲高，市场受多方利好提振，价格攀升至年内最高点。

图1 2021年国内工业白油价格走势

来源：隆众资讯

2020年初，新冠疫情爆发，国际原油跌至历史低位，连锁反应下，国内石油化工产品下跌。2020年二季度，国内疫情率先得到控制，需求恢复。2021年下半年，国内双碳背景，以及限电限产和煤炭供应收紧下，国庆节后，随着国际原油突破80美元/桶，油品市场大幅冲高 ，工业白油市场跟进其后，到10月底前后，国内工业白油价格冲至8000-8200元/吨。

柴油前期冲高泡沫多，底部支撑不稳

柴油价格大幅推涨的原因虽受国际原油、需求等多方因素，但是也和市场炒作有一定的关系，随着柴油触及批发限价后，市场快速反应，能源相关产品积极跟进，工业白油更是涨幅高达2000元/吨。11月后，国家管控，柴油价格迅速回落，且国内各地疫情突发，需求受限，市场反应灵敏，柴油价格跌落，工业白油冲高回落，跌至7000元/吨左右。

生产企业库存攀升 出货放缓

图2 基础油生产企业库存走势

来源：隆众资讯

从上图可以看出，11月随着国内工业白油价格的回落，生产企业的库存一直在攀升，其中石蜡基和环烷基库存攀升较快，白油和再生油库存相对平稳。

综上述，11月国内工业白油冲高回落，国内成品油迎来三个月以来的首次下调，本周虽然受柴油价格连续推涨带动，小粘度白油出货好转，但是长期看，下游需求未有改善，缺乏利好支撑，白油市场将继续下行。