沥青焦点文章，隆众聚焦
图1 沥青与原油价格走势对比图
来源：隆众资讯
截止11月26日，南非发现特征明显不同于以往的新变异毒株，引发市场对于经济和需求前景的严重担忧，叠加此前美国将释放战略储备和美联储将加快收缩QE的预期，国际油价暴跌，创去年4月以来最大单日跌幅。NYMEX原油期货01合约68.15跌10.24美元/桶或13.06%；ICE布油期货01合约72.72跌9.50美元/桶或11.55%。原油时隔一年半之后再次出现暴跌情况，对于沥青而言，成本端的暴跌，无疑对于本就疲弱的市场雪上加霜。
图2 沥青理论利润走势图
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接下来从沥青理论利润分析来看，11月26日原油暴跌，按照当前市场价格计算，利润涨幅明显，达到目前年内利润最高点365.49元/吨，相较于去年3月9日原油暴跌的时候来看，利润表现较为逊色，但是原油的暴跌，理论利润增加，按照当前数据计算，沥青成本价格大概在2700元/吨左右，预计原油维持下行趋势，后续沥青价格随之走跌明显，对于冬储存在一定利好。
图3 山东地区沥青主流成交价格走势
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从2019-2021年简要分析往年山东地区沥青冬储情况，2019年沥青冬储价格大约在2800-3000元/吨之间，2019年整体价格相对稳定，一季度价格上涨最为明显，沥青冬储价格相对较为合适。2020年沥青冬储价格在2900-3150元/吨，主要是原油成本处于相对高位，但是2020年全球疫情爆发，原油暴跌，沥青价格在二季度跌至低点，因此冬储亏损较为明显。2021年沥青冬储价格大约在2300-2350元/吨左右，原油处于历史相对低位，部分炼厂回笼资金释放远期合同，不再局限于一季度。
2022年沥青冬储情况来看，市场业者均较为谨慎，除个别炼厂少量释放部分远期合同外，冬储未正式开始。按照当前原油价格计算，沥青当前理论成本约在2700元/吨左右，但是成本端的走跌，会带动汽柴油等相关产品价格的下行，加之原油是否继续下行，这也是市场比较关心的重点。各种不确定因素，对于2022年沥青冬储会增加更多未知性，对于市场业者来说无疑也是机会和挑战。