沥青

近期国内沥青期货开始演绎“推土机”模式的上涨，BU2206从2850一路上涨最高点至3290左右，单边上涨超过15%，现货价格来看，山东地区沥青现货价格从2750元/吨上涨至2950元/吨，涨幅在7%，期货价格上涨远远超过了现货价格的涨幅，其中市场更多在交易供应端的预期，原油的助力也使得沥青期货更加强势。

首先从原油端来看，近期国际原油维持偏强走势运行，在经历前期快速走跌之后，原油价格无畏疫情的利空，走出了新一轮的偏强走势，原油的持续推涨对于沥青成本有一定的支撑，炼厂低价惜售心里较重，整体释放合同积极性不高，部分远期合同持续上涨。

从产量计划来看，2022年1月份国内沥青计划排产208万吨，同比减少19.5%，环比减少7.8%，其中地方炼厂、中石油排产下降明显。地方炼厂来看，北方地区部分炼厂受冬奥会因素影响，停产或降低负荷为主，南方地区部分炼厂则是受制于利润影响，整体开工积极性不高。

开工数据来看，目前国内沥青开工负荷近三年低位，虽然近期部分炼厂相继复产，开工有所提升，但是整体支撑有限；库存数据来看，目前山东地区炼厂库存整体维持相对低位，但是去库速度明显放缓，刚需逐渐走弱，社会库近期虽有入库行为，但是入库量整体有限，华东地区厂库压力不大，在低排产计划下，库存相对可控，社会库库存压力有限，整体库存对于市场有一定的支撑。

需求端来看，市场刚需逐渐减弱，但是备货性需求增加，目前多为期现商套保盘买入为主，贸易商多谨慎观望，其中炼厂释放远期合同有限，其次目前价格贸易商入库风险收益比欠佳，所以大部分贸易商目前手中合同量较少。

整体来看，此次快速推涨更多的是供应端的拉涨为主，仍需关注原油的持续性以及炼厂释放合同等因素的影响。