石油沥青是原油加工过程的一种产品，在常温下是黑色或黑褐色的粘稠的液体、半固体或固体，主要含有可溶于三氯乙烯的烃类及非烃类衍生物，其性质和组成随原油来源和生产方法的不同而变化。主要用途是作为基础建设材料、原料和燃料，应用范围如交通运输（道路、铁路、航空等）、建筑业、农业、水利工程、工业（采掘业、制造业）、民用等各部门。
表 1 中国石油沥青行业发展特点
| 行业特点项 | 特点判定 | 关键指标描述 |
| 生命周期 | 成长期向成熟期过渡 | 目前石油沥青产品处于成长期向成熟期的过渡阶段，产品市场增长率高，生产技术较为稳定，行业盈利性尚可，企业竞争数量较多 |
| 行业集中度 | 寡头垄断充分竞争 | 目前石油沥青产品的CR8产能占有率为27% |
| 行业话语权 | 话语权 | 石油沥青在产品销售方面，中石化具有较强的行业话语权 |
| 发展驱动力因素 | 政策/技术（装备）/消费 | 政策：碳中和、新能源等推广 |
| 技术：技术变革、装备变革 | ||
| 消费：消费者的生活方式/购买方式等 | ||
| 投资吸引力 | 高 | 近5年石油沥青产能年均增速10.6%，未来扩能10余家 |
| 产业布局形式 | 前向一体化（从上游往下游延伸产业链 | 未来5年，有5家企业由流通环节或将转至终端市场环节 |
| 企业交易活动 | 资产剥离 | 暂无 |
2021年国内沥青现货价格整体呈现“M”型走势。分地区来看，除西北地区外，价格走势基本维持相对一致走势。2021年国内沥青市场价格整体呈现上涨趋势，但是受原油、需求、库存等因素影响，市场价格起伏较为明显。一季度受原油推涨带动，沥青价格呈现上涨趋势为主；二季度沥青价格出现回落，但5月中旬消息面刺激，市场价格再次短暂上涨；三季度沥青价格先涨后跌，主要受疫情和环保督查等因素影响；四季度进入淡季，市场需求逐步走弱，但成本高位运行，沥青现货价格相对坚挺，市场价格稳中偏强运行。那么库存情况如何，让我们一起做个简单回顾。
图1 2019-2021年中国石油沥青生产库存趋势变化图
来源：隆众资讯
2019-2021年中国石油沥青厂库库存走势呈现较强的季节性，每年一季度和四季度受天气影响，道路施工受限进入冬储期间，一方面流向社会库为主，另一方面，炼厂开工率下降，市场供应减少。
2019-2020年厂库库存在40-80万吨区间运行，2021年厂库库存同比增加明显，尤其在7月度8月初达到峰值在120万吨左右，创近三年内最高库存值，主要是由于年内终端需求受资金、环保、政策等多空利空因素影响，需求不及预期所致。但纵观年内四季度，受供应下降且需求赶工支撑，厂库库存呈逐月下降趋势，截止2021年12月底，石油沥青厂库库存总量在75.03万吨，较去年同期增加20%，年内平均库存率处于42.5%水平，同比增加7.4个百分点。
图 2 2019-2021年中国石油沥青社会库存趋势变化图
来源：隆众资讯
2019-2021年中国石油沥青社会库存走势呈倒“V”字，年内高点多集中在7-8月份，尤其2021年社会库存相对偏高比较明显，7月底为三年内峰值，高达94.7万吨。分析原因：一方面是由于随着新增产能释放明显，沥青供应增加明显；另一方面，除了刚需备货外，部分业者有投机需求，叠加石油沥青季节性明显以及多地受政策、天气等影响，终端需求不及预期等因素所致。截止2021年12月底，石油沥青社会库库存总量在42.02万吨，较去年同期减少26.4%。
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