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图1 布伦特与山东沥青价格情况对比
2022年一季度受原油价格大幅上涨受影响，国内沥青市场价格随之上行明显，尤其是原油价格高位宽幅震荡，沥青市场价格变动更为频繁。截止当前，2022年一季度布伦特原油均价为97.4美元/桶，同比上涨36.1美元/桶或58.9%，国内沥青均价为3607元/吨，同比上涨380元/吨或23.2%，其中国内沥青市场均价在2022年3月9日到达最高点为4098元/吨，市场价格最低点为年初价格3195元/吨。
图2 山东地炼沥青理论利润走势图
2022年一季度山东地炼沥青理论利润均价为-264.1元/吨，同比减少138元/吨，减少幅度较为明显。山东地炼沥青理论利润收窄明显，一是原油价格大幅上涨，原油价格高涨对于沥青行业而言，成本端抬升导致炼厂生产利润持续收窄，加之沥青市场价格涨幅不及预期，炼厂释放合同积极性较弱，执行冬储合同为主。从上涨幅度来看，原油价格涨幅更大，沥青价格相对偏低，主要是沥青价格除了受成本因素影响外，还会受季节、资金和期现货等因素影响，一季度本身就是沥青需求淡季，因此沥青价格跟涨幅度不及原油上涨幅度，因此后续炼厂生产积极性也会受到影响，未来炼厂降低生产负荷以及停产沥青可能性增加，供应端或持续维持低位。二是稀释沥青消费税实行后，对于炼厂成本方面而言，稀释沥青征收消费税，无疑炼厂采购原料成本增加，成本端的增加相应的炼厂放货价格相对也会有所提高。分炼厂情况来看，一是综合型炼厂，他们产品工艺流程配套较为完善，下游一部分产品可以进行税收抵扣，整体成本增加相对较小，且消费税征收后，稀释沥青贴水更为明显，在一定程度上也可抵消税款，再就是综合型炼厂本身有一定的原油配额，因此对于综合型炼厂消费税征收影响相对较小；二是单一型炼厂，由于缺乏下游产品工艺环节，从而无法抵扣部分税款，生产成本相应就会增加，因此对单一型炼厂影响较为明显。
后期市场来看，原油价格高位回落，成本支撑有所减弱，当前国内部分地区疫情仍处于管控状态，物流运输有所受限，跨区域货源流动性相对较弱，但是随着天气逐步向好，下游需求逐步好转，目前炼厂供应维持低位状态，供需矛盾或有所缓解，预计沥青价格下调幅度略小于原油，市场或稳中偏弱运行。